[金石期貨1隊]雞蛋價格有望繼續上漲

雞蛋價格有望繼續上漲

金石期貨一隊

一、行情回顧

圖1雞蛋期貨1701合約K線圖

9月初的雞蛋現貨和期貨1701合約受開學季和中秋節備貨利好刺激走出一波上漲。目前雞蛋期貨1701合約相對於現貨的貼水較大，而且飼料價格企穩，我們認為雞蛋期貨有望延續上漲趨勢。

二、雞蛋期現價差過大

圖2煙台雞蛋現貨價格和期貨1701合約價格變化圖

數據來源：WIND資訊

雞蛋現貨價格從今年6月底的2650元/500千克一路上漲，截至9月8日山東煙台的雞蛋現貨價格漲至4250元/500千克。9月8日期貨1701合約收盤價格為3438元/500千克。期貨雞蛋1701合約貼水現貨812元/噸。現貨方面看全國大多數地區雞蛋市場呈現收貨難收、走貨較快、庫存偏低的特點。在傳統中秋節日以及全國各大中院校開學的帶動作用下，雞蛋價格漲勢不減，由於市場庫存不多，局部出現缺貨現象。山東雞蛋價格再次成功領漲，蛋價重回巔峰時期，且多地蛋價再創新高。

三、飼料價格企穩，支撐雞蛋價格上漲。

飼料成本占蛋雞飼養成本70%左右。7月份以來，豆粕、玉米等飼料價格大幅下跌，帶動雞蛋價格下跌。目前豆粕玉米經過2個月下跌，價格已經處於低位，企穩反彈的可能性很大，或會帶動雞蛋價格上行。玉米現貨行情延續偏強走勢。華北地區春玉米陸續上市，拍賣糧陸續到貨，階段性供應偏緊局面得到一定緩解，雖然2億多噸龐大的政策糧庫存利空玉米市場，不過因春玉米上市數量有限且下游庫存偏低，短期市場供應依舊偏緊，玉米價格有望企穩。豆粕現貨出貨順暢，後期供應偏緊的擔憂及中秋節和國慶節前備貨已經開始逐步啟動，豆粕市場抗跌性較強。

四、替代品生豬價格持穩，支撐蛋價

生豬方面，本周生豬養殖總量總體上繼續緩慢增長，出欄大豬周度均價持續小幅漲跌調整。學校開學，集中消費增加，加之中秋節漸近，企業壓價難度逐漸增加，但因屠宰企業上量幅度較小，部分企業仍有壓價意願。而養殖戶因九月氣溫逐漸轉涼，加之節日等利好提振增加，對後期豬價信心略增，觀望情緒漸濃，壓欄待價不在少數，市場供需相互制衡，周初豬價持續震盪調整。到周末受企業庫存較少影響，部分屠宰企業提量意願增強，豬價逐漸趨穩並伴有小幅上漲。仔豬方面，因目前生豬價格持續漲跌調整，養殖戶補欄積極性依舊不高，加之仔豬供應逐漸增加，仔豬價格持續小幅下跌。

五、技術分析

從雞蛋期貨1701的K線圖看，雞蛋期貨1701合約突破了3320-3400的箱體，增倉上漲。在飼料價格企穩，現貨穩步上漲的情況下，建議投資者在3400-3430元/噸的區間內布局多單，雞蛋期貨1701合約第一目標位3550元/500千克，第二目標位3650/500千克。