富國大通：PPP概念熱點已升溫充分 轉換熱點孕育新機會

富國大通投研中心市場分析認為：上周表現搶眼的依然是PPP概念，但PPP的升溫已經接近炒作的高點，作為長線投資板塊價值已並不太明顯，投資者需注意熱點轉換。

證券市場要聞點評

1、並購重組辦法落地，「殼」監管加強

9月9日，證監會例行發布會上發言人鄧舸表示，為貫徹落實「依法監管、從嚴監管、全面監管」理念，進一步規范重組上市行為，《關於修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》當日正式發布，自發布之日起施行。這份由中國證監會主席劉士余簽署的第127號令顯示，《關於修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》已經於2016年9月1日中國證監會2016年第10次主席辦公會議審議通過，9月9日公布實施。

富國大通認為新並購重組辦法落地實施有效地抑制殼股的炒作，新進投資人鎖定期限延長至36個月，此舉能夠有效地使資金從短期過度炒作二級市場殼股到脫虛入實做中長線價值投資，促進資本市場長期健康穩定發展。

2、IPO新政策——貧困縣企業上市IPO進程加快

9月9日，證監會公開發布了《中國證監會關於發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》，《意見》表示將對於貧困地區企業IPO、新三板掛牌等開辟綠色通道。

《意見》特別指出，證監會對注冊地和主要生產經營地均在貧困地區且開展生產經營滿三年，繳納所得稅滿三年的企業，或者注冊地在貧困地區，最近一年在貧困地區繳納所得稅不低於2000萬元且承諾上市後三年內不變更注冊地的企業，申請IPO時，適用「即報即過，審過即發」政策。

富國大通認為我國經濟不僅存在結構不合理的問題，而且存在地域差距的問題，從近些年上市公司的市值表現比較好的主要集中在了上海、深圳、杭州等地，給當地的經濟增長起到了非常強勁的帶動作用。本次證監會發布的《意見》來看也是為了通過加快貧困落後地區的公司上市融資實現快速發展反哺當地經濟增長，從近一年繳納所得稅不低於2000萬元來看能滿足此條件的企業也不會很多，有些投資人擔心變相注冊制的可能性幾乎沒有。

3、南下資金凶猛，港股投資價值被挖掘

50.35億、46.72億、51.98億、60.88億……本周的幾個交易日，借道港股通流入港股的資金節節攀升，周五更是突破60億元，創下了自2015年4月上旬以來的新高。

由於滬港通全年額度的限制已經取消，這意味着每天南下港股的資金只要不超過105億元，資金額度就不受限制。在洶涌的資金推動下，港股最近一個月上漲了1634點；今年以來上漲了2185點，漲幅10%。

富國大通認為近期港股明顯上漲的主要背景在於國內樓市爆炒失去中短期投資價值，高位套現資金尋找新的投資渠道，國內A股從2638低點以來漲幅明顯將近500點的反彈，向上空間有限，而人民幣還可能會面臨貶值，而港股的低估值被資金青睞。投資者可以通過參與港股通基金進行投資或者通過場內與港股掛鈎的ETF進行間接投資，例如513600和513660.

4、電子競技產業孕育巨大投資機會

9月8日消息晚間消息，阿里體育與巨人網絡今日在上海宣布達成移動電競戰略合作。阿里體育將投入1億資金，以巨人旗下游戲《球球大作戰》為切入點，共同打造全新移動電競生態。

阿里體育於去年9月成立，曾以一億資金投資WESG（阿里體育原創世界電子競技運動會）、一億資金投入奧運版權媒體矩陣等布局。巨人網絡旗下《球球大作戰》在全球擁有超過1.3億的設備持有量、1500萬DAU（日活躍用戶數），月活躍用戶數突破5500萬。

富國大通認為電子競技產業從5年以前的「概念型」行業已經步入到快速發展的新興行業。隨着電子競技的受眾人群快速增加，據不完全統計大陸電競玩家人數超過韓國人口總和，產業投資人逐步加大投資打造電競行業閉環。從IP開發，平台制作，電競比賽組織都在被價值發現，甚至於電競轉播解說近幾年也紅的熱火朝天。未來隨着電競的「參與人」基數的增加，該行業將會有比較好的投資價值。

5、新三板市場創新層邁開第一步，深化改革推進新三板市場快速發展

全國股轉系統掛牌業務部副總監尹舒對外發聲，對當前新三板存在的問題及新三板市場的改革方向、未來推出新政的落腳點進行了全面梳理，提供了許多有價值的信息。尹舒認為，新三板仍然是一個年輕的市場，面臨「成長的煩惱」，當前客觀存在掛牌企業質量不高、投資者結構單一、主辦券商組織交易能力亟待改善、市場研究能力不足，交易制度需改善。

尹舒副總監從四方面強調了完善制度建設。第一、逐步落實掛牌公司分層管理的差異化制度安排。第二、研究新三板流動性一攬子解決方案，提高市場的定價能力。第三、優化市場管理，更好地聚焦市場定位，提高服務供給側改革的能力。第四、強化市場監管，提高風險控制水平，夯實市場持續健康發展的基礎。富國大通認為，新三板掛牌企業絕大多數屬於盈利能力低於創業板上市公司的企業，目前根據掛牌速度測算年底掛牌數量將近1萬家的數量，面對龐大數量的掛牌企業最關鍵的在於信息披露，信息披露的真實性才是讓投資人挖掘具有投資標的的有效途徑，若信息披露存在誤導和與事實情況不符的問題應當加大懲處力度。在信息披露客觀、完整、准確的基礎上，企業的價值發現，流動性等問題也將客觀的反映出投資價值。

市場回顧和展望

1、市場分析

周上證指數漲跌幅0.37%，中小板指漲跌幅0.93%，創業板指漲跌幅1.48%。上周市場表現依然波瀾不驚，市場窄幅震盪。從技術上看年線依然是是制約市場上漲的因素，但從歷年的熊市來看市場在下跌的過程中碰到年線都是比較好的減倉的策略，市場一般情況下在年線一下都是通過反復的下跌反彈的動作消化年線的壓力，等待年線走平之後籌碼夯實才會出現有效的築底，所以從技術層面上看市場是不會出來系統性的機會。

上周表現搶眼的依然是PPP概念，整個概念板塊上漲超過6個點，個人覺得PPP的升溫其實已經快到了炒作的高點，PPP龍頭概念股鐵漢生態(300197,股吧)已經接近歷史新高，這類企業的業績羈絆在於應收賬款，而PPP模式會通過引入民間資本有效的解決應收賬款問題，但毛利水平是比較低的，PPP概念單純從炒作的角度是可以短期繼續投機，而作為長線投資的板塊似乎價值已經並不那麼明顯。

市場依然會繼續窄幅震盪，上周五午後旅游板塊集體上漲，或許會在新的一周接過做多的接力棒。

2、熱點概念

熱點概念關注理由核安全據央視新聞消息，今日8時30分在朝鮮發生5.0級地震，疑似核爆。環境保護部（國家核安全局）於8時35分啟動應急預案，進入二級應急響應狀態，東北三省和山東輻射環境自動監測站運行正常，東北邊境已開展輻射應急監測。中朝邊境附近的延吉、琿春居民紛紛表示有明顯震感，外界普遍猜測，這可能是朝鮮第五次進行核試驗。國內的核技術應用行業目前尚處於第一階梯。由於社會經濟發展水平階段的差距，國內在檢驗檢疫標准、建築標准、安全意識等方面還沒跟上；國外行業的整合已經比較有序，國內行業整合還不夠充分。隨着人們生活質量和各項政策法規的完善提升，未來行業向更高台階發展是趨勢，包括開拓新的核技術應用領域以及在高端市場上實現國產化進口替代。基因產業耗時5年，由國家發改委等4部委批復、華大基因承建運營的首個國家基因庫已進入收官階段，將於9月22日正式開幕。據21世紀經濟報道9月9日報道，這是中國第一個、全球第四個國家級基因庫。據了解，國家基因庫已與國外多個國家級自然歷史博物館、挪威世界末日種子庫等機構建立合作，開幕之後也將正式開放數據共享平台。國家基因庫主任、華大農業集團董事長兼總裁梅永紅介紹，作為國家級平台，基因庫的公共平台屬性、功能非常明確，即提供公共產品和公共服務。將來，基因庫也會衍生出一些產業門類，我們希望通過這個平台有更多人、更多模式走出來，這對提升國家在生命科技領域的能力是非常有價值的。乳制品國內奶價和國際聯動性較強。目前我國奶業全行業虧損面已經超過50%，而國際奶價已經跌破成本線，引發主國加速淘汰泌乳牛，導致主要乳制品出口國原奶總產量和出口量從6月起開始出現下滑。歷史上，產量下降是奶價上漲的先行指標，目前的拐點表現符合規律。9月6日全球乳品交易平台（GDT）拍賣價格再次普漲，恆天然全脂奶粉拍賣價格報2793美元/噸，環比上漲3.7%，同比上漲34.4%；脫脂奶粉拍賣價格報2224美元/噸，環比上漲10%，同比上漲31%。這是繼8月16號拍賣價格上漲之後的再次普漲，漲價預期將繼續強化。由於中國大包粉的進口80%以上來自新西蘭，因此也提振了國內原奶價格的上漲預期。