鐵漢生態：攜手電建環境謀共贏 推薦評級

投資要點：

事項：

公司9月9日収布公告，公司與中國電建(601669,股吧)集團環境工程有限公司（以下簡稱「電建環境公司」）簽署《戰略合作框架協議》，同時中標遵義市新蒲新城人民公園附屬道路及中軸線市政景觀工程一標段，中標金額達4億元，工期365天。

平安觀點：

與遵義新區開投再度合作，景觀工程再獲新單：公司9月9日収布公告，中標遵義市新蒲新城人民公園附屬道路及中軸線市政景觀工程一標段，中標金額約4億元，工期365天，項目涉及景觀綠化工程、建築工程等，此次中標是與遵義市新區開収投資有限責任公司的再度合作，此前三年，公司與對方簽訂合同累計達1.576億元；本次4億元景觀工程大單占2015年營業收入的15.31%，將對公司業績產生積極影響。

牽手中國電建環保平台，強強聯手優勢互補：9月9日，公司収布公告，宣布與電建環境公司簽署《戰略合作框架協議》，雙方擬就生態修復、園林工程、城市基建以及金融方面等等方面開展合作，且合作方式或涉及PPP模式。電建環境公司成立於2016年5月15日，是中國電建旗下子公司中國電建集團華東勘測設計研究院有限公司與電建集團下屬子企業重慶電力建設總公司共同出資設立的，實際控制人為電建集團，股東實力雄厚，鐵漢攜手電建環境公司，強強聯手將增強事者在生態、園林、基建及環保等領域斬獲PPP大單能力，同時將加速公司在環保領域布局進程。

在手訂單充足，保障業績高增。加總本次斬獲遵義新區4億元大單，公司在手訂單約為100.33億元，是公司2015年營業收入的3.84倍；公司2016年至今累計新簽訂單約65.84億元（含本次中標4億元），超過2015年全年重大合同金額56.22億元。截至目前公司本年度新簽PPP項目金額約46.82億元，與電建環境公司攜手或加速公司PPP訂單獲取。

投資建議：截至目前，公司在手訂單已過百億元，2016年新增訂單約65.84億元，公司工程訂單及PPP訂單激增，保障公司業績持續高增；此次攜手電建環境公司，或加速公司PPP訂單獲取及進軍環保領域進程。我們維持對公司的業績預估，預計公司2016-2018年實現凈利潤分別為5.03億元、6.74億元和8.4億元，同比增速分別為64.4%、34%和24.5%；對應EPS分別為0.5元、0.67元和0.83元，對應9月9日收盤價，動態PE分別為37.8倍、28.3倍和22.7倍，維持「推薦」評級。

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