港股成了資金順風車 內資外資各有算盤

內資外資齊來巧搭港股順風車

有評論文章指出，港股恆指上周五創逾一年新高，成交額破千億元，今次升勢顯是典型資金市，除北水南來，亦因外資正回流亞太包括港股。資金潮涌港股固難言估頂，惟搭順風車亦要毋忘資金急撤風險。這篇文章具有一定參考意義。

內資爆買港股外資密密低吸

港股升勢明顯轉強，港股通南下資金更顯增，反映升市主要動力是北水南下。正如本欄昨指，北水除炒作內地保險資金獲准藉滬港通買港股，更因內地欠投資出路、人幣貶值預期等因素。

惟同樣值得留意的是，港股動力實有兩枝「大水喉」，除內資還有外資。

6月底英國脫歐釀黑天鵝，但對環球沖擊較預期少，不少外資在過去個多月已密密低吸港股，尤其高息股。

直至近期，不少亞太區股市如台股、韓股等，亦紛紛挑戰高位，反映外資回流新興市場尤其亞太之勢，正日益明顯。外資重臨底因應至少有二。

一是環球資金續泛濫。美國經濟數據反復，外界料儲局9月難加息，就算12月終能加一次，與儲局原先放風的全年加息兩次為少，此還預視加息前路崎嶇，明年加息料有少無多；更關鍵是歐洲、英國與日本經濟仍乏力，加招松貨幣壓力有增無減，如此環球熱錢只會愈來愈濫，股市等風險資產，自然成追逐目標。

二是環球熱錢追落後。近年熱錢的首要目標是美股，惟美股道指突破萬八點後升勢乏力，皆因其市盈率已接近18倍，殊不便宜，甚至偏高，故不少資金在兩三個月前已先行轉戰歐股，近期則再將目光轉投相對落後的亞太股市，令港股亦受惠。

在內、外資催谷下，港股後市應有望續試高位。惟資金市既難估頂，更要防進銳退急，此潛在風險既來自外資，亦來自內資。

因近年外資對亞太股市的取向，是最後一步才買貨，但遇事則會最先在此割禾，若環球經濟金融再現波折，如加息風向突變、關鍵數據忽然走樣，恐急速推升外資避險意識，屆時亞太股市尤其港股，恐淪外資提款機。

資金市難估頂更防進銳退急

至於內資方面，既怕A股拖港股後腿，因不少北水南下主要是炒作A、H股價差，若港股續升但A股呆滯，兩地價差收窄，甚至倒掛，勢損內資來港「執平貨」意欲。且內資若流出過急，再惹中央擔心出現走資潮，或出招阻內資涌港，將削弱港股資金動力。

正因如此，投資者要搭今趟資金市順風車，既要有膽量，更要細心密切觀察內資、外資流向的風吹草動，更准確捕捉上落車時機。（文章來源：hket）