中國鐵建(601186):鶴舞飛揚獨步行業,價值凸顯萬眾矚目

中國鐵建8月30日公告，2010年1-6月，營業收入由2009年上半年的1,302.2億元增長37.7%至1,793.2億元；營業利潤由2009年上半年的28.9億元增長到2010年上半年的41.5億元，增長43.9%；凈利潤由2009年上半年的22.5億元增長到2010年上半年的34.3億元，實現增速52.5%。歸屬于母公司股東的凈利潤由2009年上半年的22.2億元增長到2010年上半年的33.8億元，增長了52.1%。基本每股收益由2009年上半年的0.18元增長到2010年上半年的0.27元，增長50%。公告中還提到，公司中期分紅0.05元/股，分紅體現了一個公眾公司對投資者的社會責任，而中報分紅更是體現了中國鐵建對投資者回報的誠意。

　其實中國鐵建能取得上述驕人的業績，已經在近期的中標情況中體現出來。近期，中國鐵建幾乎每周都給投資者帶來驚喜，8月19日公告下屬公司中標項目約為214.98億元，8月25日公告下屬公司中標89億元。中國鐵建又是一家怎樣的企業呢？它能夠取得良好業績的"秘密武器"又是什么呢？筆者帶著好奇走近中國鐵建，近距離觀察了這家企業。

　中國鐵建的前身是鐵道兵，組建于1948年7月，1984年集體轉業。時至今日，成立已有62年，從西藏天路到內蒙戈壁、從萬里江堤到莽莽草原，到處都有中國鐵建的項目工程，并在實施過程中表現出了過硬的技術素養。磁懸浮軌道技術創造世界第一精度，青藏鐵路建設攻克世界三大難題，秦沈客專、京津城際和武廣高速等領跑我國高速鐵路建設，城市軌道交通技術走在世界前列，大型自動化養路機械生產技術推動鐵路養路技術革命，隧道施工技術領先行業。可以說中國鐵建已經據有了豐富的在各種復雜地質和氣候條件下進行施工的寶貴經驗與技術儲備。已實現了部分前沿技術領先世界、多類關鍵領域領先全國、綜合經營績效領先行業、整體競爭實力領先市場的目標。2010年，公司在《財富》雜志世界500強企業中的排名由2009年的第252名提升至133名。

　行業盛宴的大贏家

　在世界鐵路的發展史上，今天的中國鐵路正以前所未有的速度發展。長三角、珠三角、環渤海城市群、中原城市群、西北城市群、西南城市群和東北城市群的區域快速客運網絡正在構建，逐步呈現出清晰的面貌。到2012年，鄰近省會城市將形成1小時至2小時交通圈，省會與周邊城市將形成半小時至1小時交通圈，北京到全國絕大部分省會城市將形成8小時以內交通圈。

　根據鐵道部工程交易中心的招標數據，2009年國家完成鐵路基本建設投資6000億元，而自2010年起的三年內還將每年安排超過7000億元，到2012年，中國將力爭使鐵路營業里程達到11萬公里。這意味著，未來三年，中國將新增鐵路營業里程2.4萬公里，年均達8000公里。在中國5家參加鐵路工程承包企業中，中國鐵建市場份額高達45%，將是中國鐵路巨網投資的最大贏家之一。

　除鐵路外，今后幾年軌道交通項目也處于黃金機遇期，到2015年我國將建93條軌道交通線路，總里程達2700公里，總投資一萬億元以上，預計2010年全國將新開工城市軌道交通工程500公里以上，合同額達1600億元左右。中國鐵建參加了中國所有城市地鐵、輕軌的建設，2009年簽訂城市軌道交通項目合同總額為522.2億元，同比增長247.9%。今年上半年，國內城市軌道交通工程新簽合同額143.7億元，占新簽工程承包合同總額的5%，同比增長62.7%。展望未來，中國的基礎設施建設行業景氣周期仍處于上升通道。中國鐵建在手合同龐大，新簽合同仍將持續增長，截止到2010年上半年，新簽合同額3,134億元，同比增長了21.8%；待完成合同額8,375億元，同比增長18.7%。

　全行業產業鏈整合能力出眾

　面對中國經濟的高速發展和中國基礎設施建設的廣闊市場，中國鐵建穩妥進行產業鏈延伸，加快產業結構調整，加大對工程承包以外板塊的投入，使得工程承包、勘察設計咨詢、工業制造以及其他業務板塊均保持了持續快速增長，營業收入較去年同期分別增長了36.58%、22.93%、58.21%和77.18%。

　在我國已開工客運專線中，中國鐵建設計份額超過63％，總長為3448.15千米，承擔了我國現有時速300千米以上客運專線近70%的勘察設計任務，完成了眾多有代表性的勘察設計項目，先后多次獲獎。2010年上半年，中國鐵建新簽勘察、設計、監理、咨詢等業務合同總額達41億元，同比增長40.6%。

　而在工業制造方面，公司所屬的鐵路大型養路機械裝備設計制造企業雄踞亞洲第一、世界第二。到2012年底，我國鐵路客運專線和城際鐵路將達到1.3萬公里，電氣化率要達到50%以上。巨大的鐵路建設和養護市場對大型養護路設備、盾構設備等機械產品需求巨大，而這些產品的核心技術恰好是中國鐵建多年的積累。2009年，公司對所屬昆明中鐵大型養路機械集團投資11.5億元，使其生產能力翻三倍，在大型鐵路養護機械國內市場占有率高達80%，進一步鞏固了其亞洲一流鐵路大型養路機械制造中心的地位。2010年上半年雖然新簽工業制造業務合同額為26億元，同比下降21.7%，但工業制造收入達43億元，同比增長58.2%。

　在物流與物資貿易方面，公司物流與物資貿易業務得到極大發展，在中國物流企業50強中排名第9名。上半年，公司共新簽物流合同142億元，同比增長56.7%。公司所屬中鐵物資集團有限公司是全球最大的鐵路工程物流服務商、全國第二大鐵路物資供應商以及國內最大的城市軌道鋼軌供應商，鐵路和城市軌道行業的大發展將為物流業務帶來廣闊的發展前景。

　目前，中國鐵建打造了從咨詢、勘察、設計到建造、投融資和運營的完整的工程建設產業鏈，能夠為客戶提供一站式綜合服務，特別是雄厚的技術實力，使其成為能夠解決超大型、復雜型工程建設難題的全球建筑頂尖企業之一。而這可能正是公司未來制勝的"秘密武器"。目前，中國鐵建參與建設了我國幾乎所有的大型鐵路建設項目，有7000多個項目在國內外同時建設。

　海外市場攻城略地

　近年來，我國鐵路現代化建設取得顯著成就，特別是高速鐵路的發展在國際上產生了重要影響，中國建筑工程業的巨大能量和以中國鐵建為代表的中國企業表現出了驚人的發展速度和技術創新能力，鐵路工程"走出去"條件已經成熟。公司對商機來迅即予以把握，并取得了不俗的成績。

　作為海外新簽合同額最高的基礎建設工程承包商，連續在海外市場上中標巨額合同。2009年，中國鐵建新簽了尼日利亞阿布賈城鐵、利比亞西線鐵路、阿爾及利亞鐵路新線項目和電氣化新線項目等一批重大項目。而2010年上半年在2009年海外市場迅速擴張的基礎上，中國鐵建仍然實現收入的較快增長。公司海外營業收入76.8億元，同比增長5.2%，海外營業收入已經占公司營業收入總額的4.4%。

　在崇尚低碳經濟的國際大背景下，中國高鐵技術的國際輸出也正在拉開帷幕，在高速鐵路建設方面，中國鐵建具有高速鐵路勘察、設計、施工、制造、安裝成套技術，全面掌握了時速350公里高速鐵路的設計和修建技術。

　"中國鐵建將進軍美國高鐵市場"，公司總裁趙廣發曾在香港業績發布會上透露，公司在美國設立中國鐵建美國有限公司。海外工程一枝獨秀的中國鐵建，將依托自身在海外市場從事工程設計施工的豐富經驗和逐漸形成的品牌效應，繼續占領海外市場，提高市場占有率，并著手在海外開始經營與建筑相關的業務。

　全方位謀求發展

　在海外市場高歌猛進之時，中國鐵建亦不失時機的在業務創新中謀求發展。公司穩步實施戰略轉型，促進公司產業結構調整升級，為日后國內基建投資高潮回歸到正常狀態后，繼續保持穩定增長提前布局。而且當前投資并發展收益率高于建筑施工類項目的資本運營業務是建筑行業發展的趨勢，亦是國際一流的建筑公司提高企業利潤率水平的重要手段。

　公司擬從中鐵建總公司收購的渝遂高速公路、咸陽渭河三號橋等BOT項目，連同公司正準備實施的樂陵至濟南高速公路BOT項目、成渝高速公路復線（重慶段）BOT項目等，上述項目均處在經濟快速增長的區域，車流量情況良好，經濟效益良好，具有較高的投資價值。將有助于促進公司產業結構調整，提升公司市場競爭力，顯著擴大公司資本運營業務的規模，促進了公司增長方式轉型，為公司長期穩定發展培育新的經濟增長點。

　公司在主營業務發展風聲水起的同時，其它發展中的業務也是有聲有色。2010年上半年，中國鐵建聯合銅陵有色集團成功完成了對厄瓜多爾銅礦項目的收購，將逐步開始項目的投資建設。同時，中國鐵建的房地產業務主要經營指標創新高。2010年上半年，房地產業務迅速崛起，公司實現合同銷售金額53.8億元，同比大幅度增長。公司在全國26個城市共有43個房地產項目，規劃總建筑面積1620萬平方米。房地產已成為其新的利潤增長點，而礦產資源業務有望在未來成為其新的增長點，都是極具發展潛力的業務方向。

　作為特大型綜合建設集團，公司擁有的強大自主創新能力、領先的核心技術及先進的設備，為中國鐵建贏得并執行大型、復雜和尖端項目提供了強大支撐。在目前A股市場上下震蕩調整之時，公司的業務和業績并沒有出現同步調整，仍然保持著穩步向上的發展勢頭。在市場深度調整過后，作為國內乃至國際的基建巨頭--中國鐵建的投資價值盡顯.