國泰君安：給予中國黃金國際買入評級

公司2014年礦產黃金和銅的產量高於此前的產量指引。長山壕金礦礦金產量同比增長22%至163,443盎司，甲瑪礦銅產量同比增長9%至13,994噸。

由於美聯儲可能加息，我們預計金價在2015年將會繼續下跌，我們也預計銅價將由於過剩的供應而繼續下降。由於美聯儲貨幣政策的轉向，我們預計金價在2015年將會繼續下跌。

我們認為公司2015年的產量目標是相對保守的，我們預計公司將能夠完成其產量目標。公司計劃2015年長山壕金礦生產礦金210,000盎司，甲瑪礦生產24,043噸礦銅，比2014年分別增長28.5%和62.1%。

下調目標價至15.50港元，但上調至“買入”評級。