金屬市場結構性調整仍然持續

景川銅話

隨著冬季的悄然臨近，金九銀十的傳統消費旺季已經離我們遠去，在這個萬物即將進入冬眠的時刻，金屬市場實現了從6月初以來的上升行情後，市場活躍的氣氛也逐漸消停下來，年底消費的轉弱以及年終收貸的出現令價格的支撐力度漸漸趨弱，而東西方貨幣政策上的對立也加速了金屬市場的動蕩。在美聯儲重啟量化寬松政策後，不斷釋放流動性將是美聯儲近期的主要舉動，但是從中國人民銀行近期連續兩周上調存款准備金利率的舉措來看，中國政府收緊銀根和抑制通脹的決心是顯而易見的。與此同時，作為世界主要經濟體之一的歐洲，其主權債務危機卷土重來也加大了市場的恐懼心理，歐元兌美元一度大幅走低，這也導致以美元計價的大宗商品受到承壓。因此，在這錯綜複雜的環境下，金屬市場將受到影響而呈現出寬幅震蕩的運行態勢。

美國經濟複蘇始終是市場關注的焦點，從近期公布的美國經濟數據顯示，美國複蘇中經濟走弱仍然存在，貿易不平衡、失業率居高不下、房地產市場長期低迷這三個問題首當其衝。不過美國經濟持續低迷也將為聯儲順利推行6000億美元資產購買計劃“保駕護航”。 美國勞工部17日發布報告稱，剔除波動較大的食品和能源價格後的10月份CPI同比僅上升0.6%，為1957年該數據開始編制以來的最低水平，且遠低于美聯儲1.5%至2.0%的通脹目標水平。此外，美國商務部也在當日發布數據稱，該國10月份新屋開工數折合成年率降至51.9萬套，為2009年4月份歷史低點之後的最低水平，較9月份修正後的58.8萬套減少12%。CPI處于歷史最低水平及房地產數據遠遜于預期顯示出美國經濟始終沒有走出經濟滯漲的狀態，而從本周二公布的美聯儲會議紀要顯示，美聯儲官員們預計明年經濟將溫和增長、失業率依然居高不下而且通貨膨脹仍將過低。在這個背景下，美聯儲不斷釋放流動性的舉措不會改變，而美元在結束這輪反彈後，依舊會呈現出弱勢。

在全球其他經濟體保持釋放流動性的同時，中國政府卻連續對市場發出緊縮信號，顯示了政府抑制通脹和收緊流動性的決心。上周五，中國人民銀行再度宣布，從2010年11月29日起，上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。這是繼10日央行宣布上調存款准備金率之後，連續第二周上調存款准備金率，2010年以來第五次上調存款准備金率，大多數銀行的存款准備金率由此升至18%。如此密集的調控顯然是管理層對目前通貨膨脹的擔憂和經濟運行可能出現過熱苗頭的判斷，也明顯的對價格構成打擊。

在中西方國家明顯的對立政策及歐元區的歐債危機再起波瀾，金屬市場免不了將受到極大的影響，再加之傳統消費旺季已經遠去，從6月初的這一輪上升行情已經告于一個段落，高位寬幅震蕩行情將成為近期金屬市場的主基調。