【證券新聞】基金行業配置均衡被打破,重新超配非周期股

距中國證券報報道，Wind統計顯示，從11月11日到17日，滬深300指數跌幅為11.29%，但是同期有一些普通股票型基金淨值跌幅遠遠小於市場。除了處於建倉期的基金，跌幅較小的大多是一些中小盤基金如易方達中小盤、招商中小盤等等。有超過三分之一的基金跑贏業績比較基準，其中有基金領先比較基準近5個百分點。

基金淨值變動偏離滬深300指數的情形，在10月初基金的淨值增長率上已經體現出來︰9月30日至10月13日股市單邊上漲時，基金淨值明顯落後市場。其間，滬深300指數漲幅達到11.92%，普通開放式股票型基金算術平均漲幅僅為4.71%。

值得注意的是，在10月初，基金配置的行業分布是嚴重不均衡的，基金在批發零售、醫藥生物和食品飲料行業大比例超配，導致周期類行業上漲時跟不上滬深300指數的腳步。而從目前看，基金的業績再次偏離滬深300指數，原因有可能仍然是基金經理重新回到了超配非周期類股的軌道上。“在11月中上旬，我就已經減倉了一些銀行股，主要的原因還是感覺近一段時間銀行股利空因素較多，減了之後我就沒有再加回來。”深圳的一位基金經理告訴記者。他坦言，盡管有色股前期出現急跌，但他並沒考慮加倉，相反，卻增配了一些食品飲料，收益也不錯。

投資界普遍認為，四季度以來的行情屬於“糾偏”行情。隨著CPI的急速上漲，在政策面與經濟形勢仍待觀察的局面下，采取均衡配置策略可能較為合適，但行情並沒有如此前所預料的那樣，相反，基金“吃藥喝酒”的熱情仍然不減。本周貴州茅台、洋河股份已經創出新高。“我覺得這是樂觀情緒的突然逆轉造成的。在10月份，很多人認為牛市到來的信號非常明確，看多明年行情的人也很多。但隨著通脹形勢的加劇，當有關部門表示將使用行政手段平抑物價時，看多的情緒迅速轉向。”一位投資總監告訴記者。他認為，在此情緒的推動下，消費類股往往調整不到位就有資金再次流入，這一狀況跟今年6月底7月初的行情有些類似。

但銀河證券基金研究中心總經理胡立峰則認為，目前配置不均衡的狀況未來可能帶來市場的劇烈震蕩，偏離的幅度越大，未來可能糾偏的力度就會越大。

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FINT[PFSTBMX,52,5201,520101]

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