【*熱點追擊】成飛集成瘋狂背後，是爆炒還是重估後的價值體現？

面對因擬增發收購中航鋰電股權而點燃的市場“炒作”行情，成飛集成(002190-CN)今日刊發核查公告，從市場容量、建設周期、同行競爭、技術與管理以及材料供應等5大方面重申了鋰離子動力電池項目（中航鋰電）存在的風險與不確定性，希望藉此平息市場的“炒作”。但市場似乎對此並不以為然，今天成飛集成再次站在了漲停板上。

對於成飛集成在兩個月左右的時間里，股價暴漲接近300%，某些市場人士似乎達成了共識，游資利用公司新能源、重組概念以及盤子小等因素進行了爆炒。而證監會更是發文點名批評了“游資對其的爆炒”。誠然，公司股價在如此之短的時間內漲幅如此之大固然有人為操作的因素。但何解在證監會發文點名“嚴令禁炒”、公司再三澄清的情況下，股價仍然膽大妄為呢？顯然，此次成飛集成的大幅上漲行情有別於一般性的概念操作行情。

今年7月初成飛集成宣布，擬向機構等投資者發行股份數不超過1.06億股，不低於9.7元/股，募集資金總額不超過10.2億元對中航鋰電公司增資，用於鋰離子動力電池項目，實現對中航鋰電60%的控股權。據悉，本次項目總投資17億元,周期38個月，全部建成後形成6.8億AH 大容量鋰電池生產基地，預計將為公司每年帶來淨利潤3.74億元。成飛集成2009年淨利潤4,178萬元，預計2013年項目建成後公司淨利潤增長約9倍，按照增發後的總股本31,223萬股測算，EPS 增厚約1.2元。加上公司現有資產的盈利水平，公司每股收益有望達到1.5元。按此推算，公司目前動態市盈率不到30倍，又何來之爆炒，或更多的是價值重估基礎上的回歸。

誠然，項目存在風險與不確定性。但縱觀公司核查公告列舉項目潛在的 5大風險，更多的或是對經營大環境難以把握的籠統概況，而基本沒有針對項目本身的具體風險分析。在市場普遍看好鋰電池發展前景以及公司背靠實力控制人中航工業集團的情況下，題材的含金量以及可靠性或更另人信服。公司股價在市場各種質疑以及阻力下，一漲再漲或已經回答了市場的質疑，是炒作，還是價值在重估基礎上的回歸。

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FINT[PFSTBMX,21,325,355]

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