上證國債市場1月27日盤前信息綜述

上證國債市場1月26日窄幅震蕩，現券漲跌互現。上證國債指數收盤報122.49點，無漲跌，1年期央票在連續上漲2周后暫時企穩。預計債市1月27日繼續震蕩的可能性較大。

上證國債指數1月26日小幅高開，在短暫上沖后即在04國債(4)大跌帶動下快速下行，最低曾探至122.36點，其后債指穩步回升，最終以平盤報收。市場交投清淡，全天共成交25萬手，較25日成交21萬手放大19%，交易中的41只國債有8只上漲，2只持平，8只下跌，23只未成交。

上證國債指數1月26日開盤于122.50點，高開0.01點，盤中最高探至122.51點，最低探至122.36點，收盤報122.49點，無漲跌。從盤面上看，成交現券漲跌互現，期限特征不很明顯。剩余期限10年以上的05國債(4)下跌0.03%，報101.49元；03國債(3)下跌0.03%，報94.32元；21國債(7)下跌0.08%，報103.87元。剩余期限在1-10年的03國債(8)持平于100.80元；21國債(12)上漲0.03%，報102.31元。剩余期限在1年以下的03國債(1)下跌0.06%，報100.06元。15年期國債02國債(13)上漲0.19%，報92.90元，列漲幅首位。7年期國債04國債(4)最低探至101.05元，收報103.86元，下跌0.41%，列跌幅首位。

基準的五年期國債05國債(11)全天未成交。基準7年期國債05國債(9)全天未成交；06國債(1)全天未成交。

由于多空因素交織，債市上下為難，上證國債指數1月26日繼續窄幅震蕩，現券漲跌互現，1年期央票發行收益率意外企穩，令市場對當前利率快速走升預期趨淡，但市場加息預期仍強。分析人士指出，目前加息預期正在逐步加大，央行加息的時間或許也會有所提前，但是央行頻繁、大幅加息的可能不大。在寬裕資金面的支持下，短期內債市將以高位整理行情為主，但從中長期來看，隨著央行調控政策效應的顯現以及加息的到來，市場資金面會逐步趨緊，債市的走勢不容樂觀。2010年利率市場將首先經歷痛苦的熊市調整，建議投資者逐步縮減對利率產品的配置，繼續關注高票息信用債的投資價值。

財政部1月27日將發行260億元2年期國債，分析人士指出，目前中債收益率曲線顯示的2年期國債收益率在2.11%附近，新債利率或略低于該基準。一方面，銀行貸款被嚴控后，對國債的剛性配置需求增加，本期債券利率有可能受資金推動走低。另一方面，1年期央票收益率短暫持平，短期內加息預期或減弱，也可能利好本期國債投標。綜合考慮，新債中標利率落在2.05%-2.10%區間的概率較大。

國家開發銀行1月27日將發行200億元5年期固息金融債，分析人士指出，中國債券信息網顯示目前5年期固息金融債利率為3.68%，這可作為本期債券定價的合理基準，而目前投資環境或導致中標利率圍繞該基準波動。一方面，銀行貸款被嚴控后，對新債的剛性配置需求增加，本期債券利率有可能受資金推動走低。另一方面，國開行由政策性銀行改制為商業銀行導致市場對其發行的債券或要求更高的風險溢價，本期債券利率或略微走高。綜合考慮，本期債券中標利率可能落在3.67%-3.72%范圍內。投資者需關注招標結果及滬深股市表現，以尋求交投線索，預計債市1月27日繼續震蕩的可能性較大。

2010年1月27日基本面信息：

繼25日召開金融形勢分析會，要求銀行把握好信貸投放節奏后，中國人民銀行上海總部26日又召開工作會議，表示2010年要加強信貸風險管理，防范信貸風險。

國家統計局景氣檢測中心和尼爾森公司26日聯合公布報告顯示，去年四季度中國消費者信心指數為103.9，比三季度提高3.1，創2007年以來最高點。消費者對中國經濟的信心顯著增強。

據中國證券報27日報道，國家電網有關專家表示，今年1月上旬和中旬的用電量增速都在30%以上，預計1月份用電增速也將超過30%，增速再創同期新高。自2009年6月份用電量增速轉正以來，用電量已連續8個月保持加速攀升的勢頭。

受當天經濟數據和大公司業績好壞參半的影響，26日紐約股市全天震蕩，截至收盤，三大股指小幅收低。由于美元走強以及市場預計原油庫存將上升，國際油價26日小幅回落。

財政部1月27日將發行260億元2年期固息國債，本期債券采用多種價格(混合式)招標方式，全部進行競爭性招標，不進行2009年-2011年記賬式國債承銷團成員甲類成員追加投標。

國開行1月27日將發行200億元5年期固息金融債，本期債券采用單一利率(荷蘭式)招標方式，首場招標結束后，發行人有權追加發行不超過200億元的當期債券。

滬深交易所債券指數1月26日收盤報價一覽:
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當日收盤價 漲跌點 漲跌%
上證國債指數 122.49 0.00 0.00
上證企業債指數 135.15 +0.06 +0.04
深證企業債指數 126.63 +0.04 +0.03
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數據來源：世華財訊

(劉樹棟 撰稿)

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