沈海華:下半年LME銅價可至1萬美元

在上周六（23日）于上海召開的“2010年邁科基本金屬市場展望”研討會上，香港紅風箏資本管理有限公司的基金經理沈海華在大眾對下半年全球貨幣政策收緊的預期趨于強烈之際，對年內國內外銅價保持較樂觀預測。他表示，下半年LME三個月期貨銅價沖高1萬美元/噸還是可能的。

沈海華稱，今年中國的經濟增長仍然是非常樂觀的，經濟增長的速度肯定快于2009年。他預計今年中國精銅的消費可達699萬噸，較去年的646.7萬噸增長8.1%，而廢銅的供應仍是左右精銅消費的最大因素。

他解釋，國內高速增長的房屋新開工面積及商品房屋在建面積都預示著，在未來1~2年，房地產方面的投資還將保持在高位，房地產業對銅的需求還將保持較高的增長。而在基礎設施方面，尤其鐵路和城市軌道交通的大規模建設將繼續支撐電線電纜行業。電力方面，盡管發電方面的增長不再加速，但每年新增的裝機容量仍超過8000萬千瓦。更為重要的是，電網方面的投資在加速。去年全國電網的投資達3847.1億元，增長32.9%，增速比2008年高出14.8個百分點。

故在宏觀經濟持續復蘇的大背景下，他判斷今年銅價的主基調還是上漲為主。但由于去年積累的庫存相當高，而且歐美經濟的復蘇步伐還是比較緩慢的情況下，今年的銅價走勢將較去年復雜，要達到去年的漲幅也是不太可能。

鑒于以往歷史顯示提高存款準備金率和加息都不能抑制通脹的上升，沈海華認為通脹將成為今年宏觀經濟中的一個重要焦點，為防御通脹而購買風險資產的投資行為仍將有利于銅價。

對于今年LME三個月期貨銅價的交易區間，沈海華估計為上半年每噸6000~8000美元，下半年則為每噸7000~10000美元，而國內銅價的全年區間為每噸50000~78000元。

不過，在上述研討會上，震驚于美國總統奧巴馬剛出臺金融監管新政的瑞士信貸銀行陶冬博士擔心，新政中有關收緊自營交易限制的激進條款，將可能導致高盛、摩根士丹利、摩根大通等大型機構清理所持大量商品頭寸，而這將引發大宗商品價格的一輪暴跌。