〈專訪〉蔡慶年：兩岸期貨合作水到渠成 QDII、ETF避險先行

期交所董事長蔡慶年接受專訪時表示，兩岸期貨避險的合作已水到渠成，QDII、ETF避險將先行。(鉅亨網記者王定傳攝)

台灣期交所走過12年，正處於制度改革、發揮避險功能的階段，董事長蔡慶年接受專訪時表示，期交所訂立了「三加一目標」，除了自身成長外，隨著兩岸交流日益密切，正推動台灣期交所成為大陸認可之境外交易所，兩岸期貨避險的合作已水到渠成，QDII、ETF避險將先行。
 
期交所產品線多元　滿足各種投資需求
 
臺灣期貨交易所成立於1997年，1997至2007第1個10年，期交所上市了17個商品，截至目前則已上市21檔商品，包含了股價指數類期貨、股價指數類選擇權、利率期貨、股票選擇權及商品期貨等五大類商品，產品線已相當多元。
 
回顧過去，蔡慶年表示，第一個商品－股指期貨上市之初，前 1-2年皆慘澹經營，雖然掛牌已21檔，但成交量大的還是集中在大台、小台、電子、金融期等股指期商品。
 
目前期交所交易量最大的三大商品，臺股期貨、小型臺指期貨及臺指選擇權合計交易量約占80%；雖然並非每種商品皆熱賣，但蔡慶年說，期交所就是提供各種商品滿足不同需要，透明、交易速公平，確保安全交易有效執行。
 
新制度陸續上路　長期目標期交稅降至0
 
除了新商品上市外，期交所近年來亦持續推出多項符合國際潮流之新制度，如：選擇權及期貨造市者制度、SPAN整戶風險保證金作業、期貨多空部位組合保證金減收盤中生效作業、期貨跨月價差委託、當日沖銷交易減收保證金等。
 
蔡慶年表示，雖著各項新制度的上路，台灣期貨市場交易量成長的速度提升，已高於新加坡摩台期交易量的 2倍，且也歸因於期交稅降了 3次，目前已降至0.04‰，交易成本降了很多，有助整體國際競爭。
 
不過蔡慶年也指出，目前國際間的期交所都是 0，雖然目前並非提降稅的好時機，但長期目標還是希望台灣期交稅可以降到與國際接軌。

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期交所「3+1」目標　與國際逐步接軌
 
展望未來，期交所訂立了「3+1」目標， 3大目標包括：提升國內外法人交易量、繼續拉大台指期與新加坡交易所摩台指期的差距、與證券市場進一步結合。
 
蔡慶年透露，期交所更希望對整個產業掀起帶頭作用，因期貨業比證券業的資訊設備投資更大，期交所 2樓的交易中心，預期今年底將擴充到跟線上交易完全一樣，也就是在此下單等於就在市場下單，將有助交易人更快瞭解市場。
 
不僅如此，為與國際接軌，蔡慶年說：「任何交易所都經不起交易系統停擺。」所以下一步將此交易中心建置為「實驗室」，以進行平行測試。
 
而「加一」的目標，主要擺在推動今年1月25日上市的股票期貨，蔡慶年說，股票期貨將扮演「準造市者」的角色。
 
兩岸避險合作水到渠成　QDII、ETF避險先行
 
此外，兩岸金融業的合作預期將隨ECFA協商跨出大步，對雙方期貨市場來說，在金融期貨、商品期貨各擅其場、互有優勢，根據兩岸期貨市場發展狀況而言，臺灣期貨市場持續穩定成長，擅長於金融類商品，期貨、選擇權類別並重，其中選擇權交易量市占率為66.8%，期貨為33.2%，股價指數期貨暨選擇權比重約87.1%，主力商品為臺指選擇權、臺股期貨及小型臺股期貨。
 
而大陸期貨市場交易商品皆為期貨契約，並以商品期貨為發展主軸，其中農產品、金屬類期貨具有國際價格指標性，鄭州及大連商品交易所以農產品期貨為主，上海期貨交易所則以金屬及能源期貨為主。
 
蔡慶年表示，期交所現在確與期貨公會合作，正在調查台灣對何種大陸的商品期貨有其需求，不過，其中農產品涉及台灣部份並未開放進口，就算要合作，也須等ECFA的早收清單談判後，才能確定。
 
蔡慶年還說，大陸合格境內機構投資人(QDII)開放投資台股後，卻還無法投資台灣期貨市場避險，大陸當初是考慮並無股指期貨，無相關避險需求，但現在他們股指期貨上市後，兩岸的避險合作將更水到渠成，期交所已就趁機透過各管道爭取，包括向灣金管會、大陸期貨商、大陸證監會等說明，且希望開放避險功能同時，把台灣期貨交易所認可為法律核可的交易所。
 
同時，因為滬深300指數等 3檔ETF已在台掛牌，蔡慶年表示，期交所也在研議推出大陸股價指數或相關ETF避險商品，因應國人可交易大陸股價指數ETF商品之現況，推動取得大陸股價指數及相關ETF商品授權事宜，規劃提供相應避險商品。
 
在兩岸合作愈來愈水到渠成下，蔡慶年說，期交所亦將積極評估促進兩岸商品、交易所、期貨商交流合作之中長期合作方案，諸如洽商金融類、商品類期貨契約合作、推動開放期貨業赴大陸投資及設立分支機構、研議簽署合作備忘錄等事項之可行性。