期貨交易雙邊收費有助于優化投資者結構服務國民經濟

目前上海鋅期貨和天然橡膠期貨暫時施行雙邊收取手續費已將近一個月。有業內人士表示，期貨交易雙邊收費有助于優化投資者結構服務國民經濟，并預測兩個品種未來可能不會再恢復單邊收費。
　　
綜合媒體8月26日報道，鋅和天然橡膠期貨暫時施行雙邊收取手續費已將近一個月，有業內人士預測，兩個品種未來可能不會再恢復單邊收費了，此外雙邊收費措施還可能逐步涵蓋其它期貨品種。多家期貨公司的總經理均表示，此舉必將對抑制國內期貨市場龐大的‘虛盤’現象起到一定作用。通過優化投資者結構，期貨市場服務實體產業將推向縱深。同時中國期貨行業整體手續費標準也有望因此提高，對行業后續良性發展大有裨益。行業內人士普遍對此表示理解與支持。
　　
數據顯示，2006年中國期貨市場成交額就達到21萬億，基本與GDP相當，在隨后3年幾乎每年翻番(2007—2009年分別為40萬億、70萬億和130萬億)，2009年中國期貨市場成交量已躍居全球首位。與此同時，從2006年到2009年，中國GDP總量分別為20萬億、24.7萬億、31.4萬億和34萬億，過高的成交額甚至使人們產生了“期貨市場發展速度已經超過實體經濟”的幻覺。一些業內人士表示，這既與中國期貨市場原來上市品種少、規模基數小有關，也與市場中的短線炒手放大了成交量有關。從微觀來看，過高的成交持倉比顯示出中國期貨市場處在“虛胖”狀態。單純追求成交量和市場規模是一種偏失，現在管理層正在通過各種措施引導期貨市場更好地服務國民經濟。

目前，取消當日開平倉單邊收費對某些炒手形成的“擠出效應”已經開始顯現。據了解，集中在交易所所在地的一些炒手已經開始嘗試向其他交易模式轉型。但是，炒手數量的驟減是否會導致市場流動性缺失呢？不少市場人士指出，有選擇地從成交量虛高、對手續費費率較為敏感的品種開始取消單邊收費，可以有效避免流動性缺失的問題。據一位業內人士稱，市場上有些超級炒手總是能隨著市場的變化調整盈利模式，就算交易成本增加他們也能繼續生存下去。

據了解，鼓勵期貨公司提高產業服務能力與鼓勵企業積極參與期貨市場等其它措施也正在緊鑼密鼓制定。期貨公司咨詢業務牌照預計很快就會推出，這將幫助期貨公司進一步開發與服務企業，引導更多企業更好利用期貨市場。天琪期貨總經理李雷認為，咨詢創新業務適時推出也將符合優化期貨市場投資者結構的需要。此外，據了解，2010年4-5月，監管層針對期貨市場如何更好服務國民經濟的征求意見會議曾在全國多個地方舉行。據知情人士透露，期貨公司集中反映的“企業入市套保的某些制度過于苛刻”等問題可能會被改善。
　　
作為中介服務機構的期貨公司，自身的良性發展對改善投資者結構、促進期貨市場功能發揮也起著非常重要的作用。中證期貨總經理嚴金明表示，近幾年，期貨行業的平均手續費費率出現明顯下降趨勢，這在某種程度上與炒手獲得了過低的手續費費率有很大關系。一旦炒手數量顯著減少，就可以還原行業整體手續費費率的本來面目，使得期貨公司能更客觀地應對客戶在手續費費率上的討價還價。另外，從深圳一家期貨公司相關負責人處了解到，受某些品種取消當日開平倉單邊收費等因素影響，雖然已有炒手流失，但公司的平均手續費率卻成倍提升。從長遠來看，期貨交易雙邊收取手續費、投資咨詢業務、鼓勵企業入市套保等期貨業改革‘組合拳’的逐步推出和對期貨業良性發展和進一步服務國民經濟十分有利。

(劉洋 編輯)

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