指數步入敏感時刻權重藍籌至關重要

周一伴隨成交量的快速萎縮，雖然指數波動不算劇烈，但與此前平穩震蕩區域相比，內部股價結構的震蕩幅度正快速上升。此前，指數平穩，市場熱炒科技（新興產業）概念、區域規劃（新疆、海南、皖江）題材以及央企整合重組，然而，隨著這些熱點品種需要一次回吐調整的時候，大盤的整體穩定性將完全完全取決于權重藍籌股群體。

我們從市場規律來判斷，調整是否告一段落的先行指標一定是調整最充分或是最弱勢的群體，只有它們結束調整，市場整體才有希望轉強。從技術層面上去觀察，地產、銀行等藍籌股群體的整體表現，目前確實已步入長期強弱臨界區域。其中，弱勢藍籌股群體中的強弱次序是，地產及新上市一批頻頻跌破發行價的大盤藍籌股為弱勢“龍頭”，其次金融股（銀行、保險）。

新上市大盤藍籌股步入重要“底部”周期。先看新上市大盤藍籌股，這是一個最容易聚集市場人氣的。然而，近期新上市大盤藍籌出現了加速靠近或跌破IPO價格的趨勢，典型代表包括中國建筑、中國中冶、中國重工、中國北車、中國化學。時間上看，中國建筑靠近發行價格的過程已進入第七個月的單邊調整，隨后上市的中國中冶、中國重工、中國北車漸次破發后，中國化學更是持續12天快速下探并直接跌破IPO價格。8、13等都是敏感時間周期，歷史上，破發類新股的結束調整時間周期常常是13個月或8個月。或者說，8個月之后會進入低風險區域。從目前破發的速度與時間周期看，本月底開始這批新上市大盤藍籌股即將步入重要的“底部”周期。

房地產市場存在持續發展的空間。再看地產藍籌股，這也是對市場信心和指數有著雙重影響的群體，代表品種如萬科、保利地產、招商地產、華僑城等，目前已跌破250日年線并且持續了二周。從技術趨勢看，如果三周后繼續保持這種趨勢，那么地產板塊整體步入長期調整（熊市）的概率就很高了。不過，從房地產行業的發展空間看，似乎又不應該過于悲觀。目前房地產政策的調控目標在于價格上漲過快，抑制價格的背后隱含著交易量的可能上升。實際上，中國城鎮化進程正處于加速的拐點位置。根據測算，城市化率每提高1個百分點，將會有一千多萬人進入城鎮居住和生活，拉動最終消費增長約1.6個百分點，這是未來房地產市場持續發展的空間。

加息預期對銀行股構成支持。至于銀行股，目前整體略強于地產。基本上還處于250日均線之上鞏固整理，運行模式趨于一致。以招行、浦發為例，它們自去年8月見高位之后，一直運行于一個大型收斂三角形之中，近期已形成形態內重要的第二個低點，如果這個大型對稱三角形成立，那么一旦形成放量向上突破，將出現一輪較為清晰的上攻行情，形態量度目標也是較為樂觀的。當然，三角形形態總是呈現兩面性的，不能有效向上突破的話，則會迅速向弱勢方向轉移。但短期內，嘗試向上突破的趨勢倒是十分明確。較有利的催化劑是今年首次加息，極有可能促使存貸息差從見底走向擴張，對銀行股構成支持。

因此，基于新股大面積破發的不可持續，以及地產、金融業的行業發展空間，在宏觀經濟趨勢、經濟政策上還看不到明顯拐點或失誤的情形下，短期內權重藍籌股群體由弱轉強的可能性更高，最壞情況也應該有一次反抽性質的機會，從而支持短期大盤擺脫盤局，時間周期上，本月底至下月初這關鍵周期。