崢嶸六年飛躍成長

轉眼已六歲的中小企業板，凝聚著資本市場同仁的智慧、辛勞與汗水，中小企業板這六年是一部風雨歷程、攜手并進、開拓創新的歷史。

在業界看來，六年間，中小企業板公司業績跨步增長，制度基礎健康堅實、市場規模明顯擴大，市場結構進一步優化，市場功能加快完善，市場效率顯著提高。中小板經過6年的歷練，已成為多層次資本市場建設、推動金融服務支持體系構建、促進經濟發展方式轉變的重要力量。

業績跨越式增長

從2004年至2009年，中小板公司業績連續六年保持了持續、快速的成長，歷年業績良好，尤其是最近兩年，中小企業板上市公司在應對金融危機挑戰過程中，整體表現明顯好于資本市場平均水平。

2004—2009年，中小企業板公司營業收入年均增長26.3％，凈利潤年均增長20％。2009年度，中小企業板395家公司平均實現營業收入12.51億元，較上年增長7.59%，平均實現凈利潤1.08億元，較上年增長27.08%。中小企業板上市公司高速成長的良好表現和示范效應，對促進區域經濟發展、激活民間投資、為社會謀福利等眾多方面都具有深遠影響。

“中小企業板的設立，為中小企業進入資本市場融資開辟了專門通道，滿足了處于成長期的廣大中小企業旺盛的資金需求，優化了中小企業高速成長的良好環境。這些中小企業借助于資本市場的平臺，業績表現非常突出。”研究人士如是評價。可以看得見的成長是，一方面是業績的大跨步增長，另一方面是融資規模的快速擴張。

2004年6月25日，中小板首批8家公司掛牌，至2004年底中小板共有38家上市公司，融資規模為91.08億元，股票市值為413.43億元。股權分置改革完成后，全流通時代引發新機制下市場的創新發展，中小板步入高速發展時期，市場規模迅速擴大，2006年新增上市公司52家，2007年新增100家，2008年新增71家，股票市值曾一度突破萬億元；2006年—2008年三年IPO融資額分別達到161.46億、390.91億、300.84億，且再融資規模逐年擴大，三年共有34家上市公司實現再融資，金額達到225.7億元，有效支持了中小企業的長遠發展和做優做強。

第六年加速飛躍

“如果說，前幾年的中小板還在蹣跚學步的話，從去年IPO重啟以來，明顯感覺到一個成熟的中小板在加速度成熟與擴張。”有投行人士感慨道。的確，今天的中小板，已成為支持中國金融體系構建、促進國民經濟快速發展和資本市場多層次建設不可或缺的重要力量。

這組“飛躍式”數據充分展示了中小板第六年爆發的“小宇宙”——2009年6月，新股發行制度進一步朝著市場化方向改革，此次IPO重啟后，板塊規模呈飛躍式擴張，資源配置功能得到發揮，示范效應逐步顯現，截止2010年5月11日，中小企業板上市公司家數達到402家，是2004年的50倍；僅2010年1—4月就實現IPO融資662.2億元，再融資93.6億，是2004年全年融資規模的8.3倍；截止2010年4月30日，中小企業板股票總市值已超過2萬億。

與此同時，中小板已成為中國“隱形冠軍”的搖籃。中小板公司已涌現出一批行業龍頭企業。統計顯示，在逾400家公司中，主導產品全球市場占有率排名第一的有28家，進入前三名的有52家；主導產品國內市場占有率排名第一的有158家，進入前三名的有209家。

可喜的是，“吃水不忘挖井人”，成長6年的中小板公司在積極回報投資者方面也表現突出。中小板公司歷年來重視現金分紅。在2009年，71%的公司推出了現金分紅方案，同時還有38%公司通過送紅股或資本公積金轉增股本回饋投資者。

駕馭資本實現做大做強

回顧中小企業板自開板以來的六年，期間歷經股權分置改革、全球金融危機和市場熊牛轉換等各方壓力和波折。但在壓力之下，中小板公司一方面恪守主業，另一方面中小企業板公司借助資本市場平臺，進行資產收購和行業整合，實現超常規擴張和跨越式發展。

權威數據統計顯示，自2004年5月中小企業板設立以來，累計有超過50%的上市公司進行了不同形式的并購重組。眾多公司通過并購重組，從上市初期的“小帆船”成長為初具規模的“集團軍”。中小板公司通過股權激勵，改善公司治理，已累計有58家公司推出股權激勵方案，其中18家公司已進入實施方案階段。

——并購重組。2008年后，資本市場“優勝劣汰”的功能開始在中小企業板有所體現，幾家陷入困境的公司均通過并購重組成功實現業務轉型、走出困境。如飛亞股份等，重組完成后，該公司的主營業務轉變為色紡紗的生產及銷售，公司也成為全球領先的色紡紗企業。

——兼并收購。同時，中小企業板公司很多都是細分行業的龍頭企業，不少公司因此選擇了通過整合細分、行業資源來提高企業競爭力，做優做強。如寧波華翔通過一系列的收購兼并，完善了產品體系、提高了技術水平，迅速發展成為重要的國際汽車零部件供應商。

——海外并購。隨著中小企業板公司的不斷成長，部分企業已經開始將并購的觸角延伸至海外市場：如蘇寧電器先后收購日本老牌家電連鎖企業ＬＡＯＸ和香港電器零售連鎖前三甲的鐳射公司，一方面為中國制造進入國際市場開辟更廣闊的空間渠道，另一方面也為公司積累了國際化視野、國際化經驗、國際化素養的優秀人才隊伍，使蘇寧電器的核心競爭力更加突出。又如金風科技2008年7月通過其設在德國的全資子公司收購了德國VENSYS能源公司，通過收購使金風科技獲得了風力發電機組技術和設計能力，助推企業產業、產品的快速升級。

緊扣經濟轉型時代脈搏

顯然，不同于建設最初的幾年，中小板對于地方區域經濟的意義已經不僅僅停留在培育上市資源這么簡單的層面；當前，逐步步入成熟的中小板，更多的是擔當國家“調結構、促轉型”的大任，在推動區域經濟發展的同時，大力加速產業經濟結構調整與升級。

首先，地域分布廣闊、輻射范圍擴大。中小板在上市公司地區分布方面不斷有所突破，截止2010年5月11日，中小企業板402家分別來自于28個省級行政區，除港、澳、臺地區之外，尚未有企業在中小企業板上市的省份（自治區）僅有青海、寧夏和黑龍江。

其次，區域示范明顯，加速產業升級。中小板通過資源配置功能，支持了區域支柱產業的發展，加速了區域產業經濟結構的調整和升級。

再次，解決資金瓶頸，促進落后地區發展。在一些落后地區和貧困地區，龍頭性的中小企業利用資本市場平臺解決自身發展資金瓶頸問題的同時，可更多吸納當地勞動力，將自然資源優勢轉化為經濟優勢，從而推動當地快速擺脫貧困，加快實現小康社會的建設目標。如獨一味和辰州礦業分別地處國家級重點扶貧地區甘肅康縣和湖南沅陵縣，兩家公司2009年主營業務收入分別占到兩縣GDP的35%和21%左右，某種意義上可以說是一個上市公司帶動了一個縣域經濟的發展。

最后，特色經營，帶動農村經濟發展。目前中小企業板中有17家農業產業化國家重點龍頭企業，其中絕大多數與當地農戶形成了互惠互利的經營模式。如獐子島采用“公司+政府+金融部門+科研院所+養殖戶”的“五合一模式”，該模式一方面提高了農業自主創新、產業不斷升級的研發能力，另一方面增加獐子島地區農戶的收入水平，從而帶動了當地農村經濟的發展。

立馬滄海，展望未來。相信在未來更多個六年間，中小企業板必將取得更大的輝煌！