《FXCM》專題探討─趨勢觀察∶避險情緒推動美元走強

上周金融市場走勢不明朗，風險情緒的兩大代表全球股市和美元指數上周五大幅振蕩後又回到開盤價附近。多空雙方激烈交火，引發劇烈振蕩，一方面愛爾蘭債務問題似乎找到解決方案，另一方面伯南克為美聯儲量化寬松政策辯護話音未落，就傳來消息中國提高存款準備金率50個基點以控制通脹。

從近期的新聞來看，風險厭惡情緒似乎稍占上風。在美聯儲量化寬松的預期庇護下，風險資產自8月份以來乘風破浪大漲特漲，當本月初美聯儲正式公布消息時，市場早已把這一對美元的利空消化殆盡，風險資產一時找不到繼續炒作的理由，開始回落，而相比之前的巨大漲幅，至今僅僅下跌不到四分之一。由此看來風險資產仍有許多調整空間，隨著圣誕購物季臨近，交易商們很可能繼續獲利了結，撤出受益量化寬松的風險資產。

歐元/美元∶風險情緒主宰市場，歐元或繼續下跌

隨著愛爾蘭債務問題爆發，歐元與風險偏好情緒之間的正相關性從上周開始減弱，但市場情緒仍是推動匯價走勢的主要動力。因此，考慮到非美的整體下跌趨勢，并且年末風險厭惡情緒重登舞臺，我們預計歐元最近的上漲僅僅是技術性反彈。關注德國11月IFO企業信心指數。我們仍看空歐元/美元。

英鎊/美元∶獲利了結之潮令風險情緒主宰英鎊

風險情緒與英鎊走勢的關聯度已經變強，如果風險厭惡情緒如預期般升溫，英鎊/美元可能繼續下跌。消息面，英國第三季度GDP修正值需要關注，交易商們迫切希望看到GDP增長的分項數據，因為貨幣政策的動向撲朔迷離，一方面通脹數據高企于3%以上，另一方面大幅削減財政計劃日漸臨近，經濟增長急需得到支撐。

美元/日元∶美債收益率反彈修正打壓日元

相對借貸成本是目前焦點，美元/日元繼續跟隨美國日本兩年期國債收利率差。總而言之，近幾個月來倍受美國量化寬松打壓的美國國債收益率已展開反彈修正，這可能將導致美元/日元反彈。10月份貿易帳和消費者物價指數值得關注。我們看多美元/日元。

美元/加元，澳元/美元，紐元/美元∶商品貨幣前景不妙

風險趨勢依然牢牢掌控商品貨幣的走勢，從整體金融市場來看，美元很可能繼續其後量化寬松時期的超跌反彈。數月以來商品貨幣在風險偏好的大環境中大出風頭，但風水輪流轉，將來它們可能比其它主要貨幣對美元走得更弱。本周唯一的消息是加拿大10月消費者物價指數和9月零售銷售報告。