且慢為TARP計劃唱贊歌

美國政府在2008年10月推出的總額7000億美元的“不良資產救助計劃”（簡稱TARP）曾備受爭議。不少批評人士認為，該計劃實際是在用納稅人的錢為金融危機的始作俑者——華爾街巨頭的過失“埋單”，這筆錢最終肯定要“打水漂”。不過，實際情況恰恰相反，TARP計劃居然獲得了一些“意外之財”。

　美國財政部26日宣布將開始出售其持有的花旗集團股票。此前，為挽救在金融危機中陷入困境的花旗集團,美國財政部通過TARP計劃共向其提供了450億美元的救助資金,花旗集團已歸還了200億美元,其余250億美元已轉換成股票形式。若美國財政部成功售出所持全部花旗股份，以現有價格計算，這250億美元的投資收益將超過100億美元。

　目前來看，TARP計劃不僅對美國銀行業度過危機發揮了重要作用，而且投入資金的損失小于先前的預期。之前獲得注資的華爾街各大行普遍在歸還本金的同時，還支付了不少的利息、擔保費用。對此，TARP計劃的始作俑者、美國前財長保爾森高調認為，美國納稅人在此次金融危機中為救助金融系統而投入的資金最終將得到補償，“我們投給銀行的每一分錢都將被收回”。美國現任財長蓋特納更在各種場合強調，TARP計劃將為美政府賺取豐厚的回報。

　但是，現在就說TARP計劃獲得成功為時尚早，該計劃還存在著很多缺陷和問題。

　從出臺伊始，該計劃就一直有過度偏向大銀行的傾向，美國地區性中小銀行從中得到的援助遠遜于各大型銀行，在美國政府看來，這些地區中小型銀行并不具有“系統性風險”。盡管大型銀行在得到TARP計劃的“救命錢”后紛紛起死回生，但許多地區性中小銀行目前仍面臨困境。數據顯示，受金融危機影響，美國2009年共有140家銀行破產，創下1992年以來最高紀錄。今年以來，這種狀況并未得到根本改變，今年第一季度的美國破產銀行數量已經升至37家。由于美國就業數據居高不下，消費者真實收入與信心回升乏力，再加上中小企業復蘇緩慢，地區性中小銀行的資產安全未來仍將面臨較大沖擊。特別是商業房地產貸款業務出現重大虧損的風險難以消除，分析人士預計，今年的美國銀行倒閉風潮仍將繼續，相當一部分地區性中小銀行將無法挨到實體經濟真正復蘇的那一天。

　另外，TARP計劃的初衷主要是力挺美銀行系統，為銀行提供貸款擔保，但在執行過程中，美國國際集團（AIG）等非銀行金融機構也從中得到了援助。更有甚者，通用汽車、克萊斯勒這樣的汽車企業還要從TARP計劃中分得一杯羹。從目前來看，AIG幾乎成為資金“黑洞”，在前后獲得注資上千億美元的情況下，該集團的盈利狀況沒有出現任何好轉；與此同時，復蘇緩慢的美國經濟也不能給予美國汽車業以足夠的支撐，通用汽車、克萊斯勒的狀況仍不容樂觀。美國國會下屬機構政府問責局曾估算，TARP計劃對AIG的援助將虧掉300多億美元，而給汽車業的援助也虧損超過300億美元。根據美國財政部的預期，TARP的總損失將超過1000億美元。

　更值得深思的是，TARP計劃雖然暫時穩定了美國金融業，但未能徹底解決金融體系中的關鍵問題，特別是不僅沒有改變華爾街被金融危機證明有大問題的運營模式，還鼓勵它們以固有模式繼續運營。雖然華爾街巨頭們在申請TARP計劃的“救命錢”時“低聲下氣”，但在運營狀況好轉并返還救助資金后卻我行我素，依舊不顧后果地進行“高風險”投資，濫發高獎金也絲毫沒有收斂的跡象。在納稅人不滿情緒見長，各界要求加強對金融機構的監管改革時候，華爾街巨頭們還斥巨資，想方設法試圖阻止或是削弱監管改革計劃。如果救助的目標只是為了澆滅危機之火，而不去根治金融體系的頑癥，危機將注定一次又一次重復上演。

　按照原定計劃，TARP計劃將于今年10月份結束。目前就為該計劃唱贊歌顯然還不是時候。