風險控制最為關鍵

國際上私募基金業績提成的通行標準是盈利的20%，國內的陽光私募亦是如此。但需要說明的是，國際上的私募基金都是對沖基金，可以利用期貨、期權等金融衍生品以及基礎證券之間的關聯性來對沖風險、賺取更高收益，國內的陽光私募因為缺少期貨、期權等對沖風險的工具，只能單向做多，并不能稱其為“對沖基金”。

　“股指期貨在今年推出后，中國將誕生出真正意義上的對沖基金，陽光私募基金的比拼才會真正開始。”民森投資董事長蔡明、金中和投資CEO曾軍、智成海威總經理冷國邦等對中國證券報記者表示。用更簡短的話來說，今年將是中國對沖基金的元年。股指期貨推出之后，多空雙向交易不僅可以改變部分私募基金遇熊則亡的命運，而且還可能進一步推動私募基金整體的發展壯大。

　但是陽光私募基金投資者的風險實際上在加大。多位陽光私募基金經理表示，在沒有股指期貨的時代，即使碰上了2008年那種大股災，投資者的股票投資滿倉跌下來，最多可能會跌去80%，但是推出股指期貨之后，私募基金如果不做好風險控制，一旦出現方向性巨虧最后爆倉，投資者可能會血本無歸。民森投資董事長蔡明建議，“以后投資者選擇陽光私募基金更重要的是要看它的風險控制能力。”正是因為如此，好買基金研究中心分析師提出，陽光私募基金在股指期貨推出之后，“謹慎的行動更值得贊許。”

　值得欣慰的是，在這次調研中，不少陽光私募基金均展示了自己較為完備的風控制度和投委會制度。在很多人的心目中，私募基金還不是總經理一個人對買賣股票說了算？但看起來并非如此。這在某種程度上也驗證了市場上“私募基金公募化”的說法。