亞洲投資者開始對歐元債券失去信心

巴克萊投資銀行的調查結果顯示，以日本為主的亞洲投資者開始對歐元失去信心，這對發行歐元債券的國家以及整個金融市場都不是一個好消息。

綜合外電5月26日報道，巴克萊投資銀行(BarclaysCapital)5月17日當周更新了對日本債券投資者的一項長期調查，以判定其對美元和歐元的態度。

結果顯示三分之二的日本投資者擔心最近的7,500億歐元援助計劃不會對歐元區危機有多大幫助，而兩周以前（援助計劃剛宣布時）僅有三分之一的投資者對援助計劃的效果表示懷疑。

那些投資者對歐元失去信心并不意外：2010年初大約80%的受調者更偏好歐元債券，而不是美元債券，但是現在這個比例已低于30%。

日本投資者不僅對像葡萄牙、意大利、愛爾蘭與希臘這些次要經濟體發行的債券不放心，他們好像對德國債券也相當緊張。

日本的機構投資者擁有龐大的資金，在全球市場實力雄厚。同時他們也很保守和低調，通常都不知道他們到底在干什么。

如果調查結果正確，它也可以說明其他亞洲投資者的投資方向。有消息稱中國投資者也對歐元失去信心，這并不是說他們也在賣出持有的歐元債券，而是防止買得過多。

嚇倒亞洲投資者的因素之一就是歐洲緩慢的經濟增長速度，另外一個因素就是政策的不可預測性（就像德國單方實行的裸賣空禁令）。

但是第三個因素可能要更加微妙，那就是對單種歐元債券風險評估的不確定性。比如在信用繁榮時期，等級為BB的抵押債券在用來設立CDOs（擔保債務憑證）時可能會貼上AAA的標簽（原因就是抵押投資組合應該讓投資者感到風險較低）。

歐元區從字面上來說并不是CDO，因為政府從未將幾種債券“捆綁”銷售。但是自歐元誕生以來，投資者就基本用同樣的方法對歐元債券進行定價，因此弱國的信用得到提升。

但是在對CDOs失去信任之后，現在對單一貨幣魔力的信任已經不復存在。結果就是誰也不知道怎樣對歐元債券進行定價。這雖然不會促使亞洲投資者拋售持有的資產，但是很可能會暫停購買新資產。

這對任何要發行債券的歐盟政府都不是一個好消息，對整個金融市場也是一樣。

(陳紹國 實習編譯)

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