投資收益大增使華新水泥一季度業績增長

華新水泥業績保持增長，主要得益于投資收益增加所致。未能成功收購京蘭水泥，對公司進一步擴大區域優勢形成較大阻礙。

華新水泥(600801)、華新B股(900933)4月28日發布2010年一季報，1-3月實現營業收入12.92億元，同比增長0.88%；歸屬于母公司所有者凈利潤4,912.21萬元，同比增長62.19%；基本每股收益0.12元，每股凈資產11.31元，凈資產收益率1.076%。

公司一季度業績大幅增長，主要得益于投資收益增加。雖然新增產能大量投產，但由于所在區域水泥需求和價格下降，使公司增收不增利。

扣除非經常性損益后公司每股收益0.02元，同比下降70.67%。非經常性損益增長，主要是公司處置子公司華新金貓水泥有限公司，獲得投資收益5,059.55萬元，而09年同期投資收益為0；及公司獲得京蘭水泥毀約金等原因，營業外收入達3,482.61萬元，同比大增105%。

2009年下半年，公司四川渠縣、湖北襄樊（二期）、秭歸、湖南株洲、郴州、重慶涪陵等熟料水泥生產線工程、襄樊200萬噸/年粉磨站等項目相繼建成投產，使公司水泥產能規模突破5,000萬噸/年。報告期，公司產能同比上升近40%，但由于中南地區水泥產能過剩較為嚴重，加之春節季節性因素影響，水泥需求下降，主要市場湖北和湖南水泥均價為320元/噸和300元/噸，較09年同期回落5元/噸和23元/噸，同比下降1.54%和7.22%。

作為區域水泥行業龍頭企業，公司的主要市場在湖廣為主的中南地區，在全國10省區，建有30余個水泥生產基地，陽新1,000萬噸/年骨料項目已開工建設。另外商品混凝土生產能力420萬立方，2009年，公司混凝土銷量107萬方。昆明東川2,500噸/日、湖南道縣4,000噸/日、四川萬源2,500噸/日、西藏二期2,000噸/日、云南迪慶2,000噸/日、湖南冷水江5,000噸/日、云南景洪2,500噸/日等熟料水泥生產線等項目開工建設，2010年投產后還可新增水泥熟料408萬噸/年、水泥550萬噸/年的能力。

由于出價過低，公司未能成功收購京蘭水泥，對公司進一步擴大區域優勢形成較大阻礙。2009年公司在湖北市場占有率為25.8%，雖然未來仍會有一定增長，但在發改委屢次強調停止新建生產線的情況下，公司通過自建方式擴張將難以實施，兼并區域內的中小企業將成為公司擴張的主要手段。

資料顯示，京蘭水泥是湖北中部地區最大的水泥企業，擁有水泥產能400萬噸以及16.5兆瓦的余熱發電系統1套，公司曾以6.8億元收購其60%股權，但未成功。公司競購京蘭水泥每噸權益水泥產能售價不到285元，并不算高。因此，在能取得更高收益的情況下，京蘭水泥主動賠償公司2,000萬元停止該項交易。

公司2009年營業收入69.06億元，同比增長8.77%；歸屬于母公司所有者凈利潤5.005億元，同比增長8.81%；基本每股收益1.24元，每股凈資產11.29元，凈資產收益率10.9882%。

截至發稿，華新水泥報20.30元，下跌0.50元（-2.40%）。

(范大勇 撰稿)

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