M1B年增率高點將近 台股8395點將成為波段高點？

陳一端表示，M1B 年增率可能已接近高點。(鉅亨網記者盧冠誠 攝)

台灣央行今(25)日公布12月份M1B年增率為30.3%，創下1988年9月來新高，央行經濟研究處副處長陳一端表示，M1B 年增率可能已接近高點，由於農曆年前對新台幣需求熱絡，但隨著基期逐漸墊高，預估在今(2010)年1月或2月M1B年增率將會出現波段高點。

而根據過去經驗，在M1B年增率超過20%以上，台股波段高點將領先M1B年增率高點1個月反應，若本次M1B年增率高點出現在2月，是否也意味1月19日的8395點將成為台股的波段高點？

自央行統計以來，M1B年增率最高是出現在1987年1月的54.03%，而2000年以來共出現過2次M1B年增率超過20%，分別是2002年5月至7月，以及2004年1月至6月，此2段期間均可發現，「台股加權指數的高點領先M1B年增率的高點1個月」。

2002年5-7月，M1B年增率的高點出現在5月份的20.8%，該年台股加權指數的波段高點為4月22日的6462.3點，波段低點為10月11日的3850.04點，指數高點領先M1B年增率高點1個月出現後，波段跌幅高達40.42%。

2004年1-6月，M1B年增率的高點出現在4月份的24.4%，該年台股加權指數的波段高點為3月4日的7034.1點，波段低點為8月4日的5316.87點，指數高點同樣領先M1B年增率高點1個月，此波段跌幅達24.41%。

對於M1B年增率與股市高點的問題，陳一端指出，過去由於金融轉帳不方便，造成M1B年增率會領先大盤指數，不過，現在銀行轉帳效率大幅提升，目前M1B年增率與大盤指數幾乎是同步反應。

去(2009)年4月M1B年增率超越M2年增率形成「黃金交叉」，台股也由去年3月底的5210.84點展開強勁反彈，根據央行統計，12月底外國人新台幣帳戶餘額較11月底減少5億元，達新台幣1974億元，而證券劃撥餘額較11月底增加新台幣353億元，達1.2477兆元，顯示目前資金動能仍然充沛，但未來隨著M1B年增率逐步遞減，是否也反映在台股表現將是觀察重點。