金理巴巴：不正常的通脹 黃金難有作為

【行情回顧與基本面】

現貨黃金上周五小幅回落，最低下探1341.10美元，收盤1352.95美元，金價的大實體陽線并沒有帶來繼續的上漲，頭肩頂的形態還需要金價能夠到達一個更高的位置，本周筆者認為金價短線沖高回落的機會較大，根據全球最大黃金ETF SPDR Gold Trust最新數據跟蹤顯示，全球黃金ETF在11月19日黃金持有量均有所增加，其中最大的SPDR Gold Shares大幅增持3噸黃金，總持有量為1,289.34噸，此前一個交易日SPDR減持4噸多黃金。先減持再增加的策略與實際金價的實際走勢并不吻合，這表明市場的總體交易比較活躍，SPDR的影響力并不大。

基本面上，中國方面的作用越來越引起世界的關注，距離上一次宣布上調存款準備金率9天之后，中國人民銀行昨日晚間發布消息，決定11月29日起，再次上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。中國近期為了打擊CPI高增長打出了多記重拳，與美國的量化寬松形成了鮮明對比，中國的舉措穩定了國內的擔憂情緒，降低了通貨膨脹的預期，對全球經濟具有穩定的作用。在通脹爆發前就采取措施是新興市場的主導思想，而歐美則面臨著通貨緊縮，歐美國家經濟的低迷讓資金大量涌入新興市場，造成目前的不對稱局面，貨幣政策現在不但是國內經濟的調節器，更是各國間經濟斗爭的重要武器。美國二次量化寬松政策給發展中國家帶來通脹壓力。可是，濫發貨幣的美國物價卻不見上漲。來自美國勞工統計局的最新數據顯示，剔除波動較大的食品和能源價格后，10月份美國核心消費價格指數同比僅上升0.6%，但仍遠低于2%的通脹目標。這是美國自1957年開始編制該數據系列以來最低的通脹率。美國勞工部周三公布，10月份美國CPI(消費者物價指數)微升0.2%，低于分析師原先預估的0.3%。10月CPI增幅偏低主要因為汽油價格持平以及其他產品的成本下滑。與美國物價走低形成強烈反差的是，發展中國家的物價卻在美國量化寬松政策之下急劇走高。上月中國消費價格指數同比上漲4.4%，韓國上漲4.1%，遠高于預定目標。數據說明了這一點，這樣的通脹絕對不是良性的，作為黃金來說，實際商品需求的壓抑會抑制金價的上漲。

【數據提示】

北京時間16點瑞士公布M3貨幣供應年率，美國21點30分公布芝加哥聯儲全國活動指數，歐元區23點公布消費者信心指數初值。

【今日操作建議】

1356美元至1359美元做多，止損在1350美元，目標至少放在1370上方，1375美元是比較理想的位置。