高盛對半導體股疑慮仍存 小摩示警南科 聯袂看好台積電

高盛證券指出，半導體產業第4季產能利用率仍佳，但在庫存恐增加，加上新台幣升值帶來的匯損壓力，對半導體族群未來股價仍有疑慮，喊賣聯發科(2454-TW)，相對看好台積電(2330-TW)；而摩根大通證券較為看好封測、IC設計族群，首選台積電、聯詠(3034-TW)與日月光(2311-TW)，建議避開南科(2408-TW)。

高盛證券半導體分析師呂東風指出，受惠於通訊產品需求強勁，台積電、聯電(2303-TW)、日月光第3季營收皆優於市場預期，預期台積電第4季晶圓出貨持平，而聯電晶圓出貨則將下滑5%；至於封測族群，預期日月光、矽品(2325-TW)等大廠第4季營收下滑3%-7%；而聯發科第4季手機晶片出貨持平，但在產品平均銷售價格(ASP)恐下滑10%之下，毛利率恐減少到50%。

展望第4季，呂東風指出，在預期新台幣將升值3.3%之下，對晶圓代工與封測族群恐帶來營收、獲利壓力，其中，日月光、矽品第4季毛利率也將因金價上漲而受壓。

呂東風對聯發科、聯電ADR(UMC-US)重申「賣出」評等，重申矽品評等為「中立」，但認為在金價大漲之下，其短期股價表現有下檔壓力，另外則看好台積電相對於同業處於較佳位置，設備需求仍強勁，其2011年資本支出也可望持續成長。

摩根大通則指出，晶圓代工族群在第4季到2011年第1季的淡季影響之下，成長恐較為疲弱，但預期族群2011年營收將年增15%；至於封測族群，持續看好日月光與矽品，認為2011年第1季末將是買進矽品的好時機；另外，記憶體族群短期獲利恐因產品價格下跌而受衝擊，但預期平板電腦將為快閃記憶體(NAND)需求帶來新契機，首選台積電、日月光與設計IC族群的聯詠，建議避開南科。