【大行言論】樊綱︰上調準備金並非緊縮政策

11月19日，央行不出意料再次出手調控通脹形勢！手段並非此前一直如專家猜測的“加息”，而是再度上調存款準備金0.5%，至此我國的存款準備金比例達18%。

調整準備金並非緊縮政策

中國改革基金會國民經濟研究所所長樊綱表示這不一定是緊縮政策，而是對沖新增加的貨幣發行。

“很難用宏觀經濟過熱來解釋中國目前面臨的價格上漲，中國經濟增長雖然強勁，但沒有熱到足夠導致高通脹的程度。目前中國的通脹主要還是由國際糧價大幅上漲引起的輸入性通脹。”樊綱認為，既然價格上漲不是由全面過熱引起，也就不需要全面嚴厲的緊縮政策。

三點建議控制流動性過剩

對於如何解決流動性過剩？樊綱建議，應由央行進行對沖來控制流動性。一方面央行發出鈔票，另一方面凍結住它，準備金率已經作為對沖的最主要工具。其次，央行將大量央票賣給商業銀行，商業銀行拿著央票把人民幣交給中央銀行。最後，貨幣當局還應采取行政手段，通過超額準備金控制商業銀行的貸款額度。

據樊綱測算，大約發行出來的1/4貨幣是被鎖定的。

18%的存款準備金率還可再提高

樊綱認為，雖然18%的存款準備金率已經是世界最高水平，但中國與其他國家不一樣，仍有提高的余地。我國準備金包括法定準備金，這部分央行是對商業銀行付息的。此外，我國商業銀行盈利能力較高，存貸利差在三個點左右，不會因準備金率提高而危及生存。

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