生物醫藥 強者恒強

北京首證認為，指數有望延續周五的反彈勢頭繼續反彈，但是空間將有限。建議投資者適當關注醫藥板塊，回顧幾番牛熊更換，醫藥指數在市場爆發系統性風險時往往相對抗跌，而在上漲過程中同樣具備很強攻擊性。

北京首證11月19日研究報告中指出，雖然上周末期，市場出現大跳水，但是由于之前的經驗，投資者對于第一次大跌的反彈普遍不抱過于樂觀預期，因此本周一市場經過短暫反彈之后，周二再次出現大跌，到了周三、周四，出現企穩跡象，但是周五指數盤中再次出現大幅跳水，然而俗話說事不過三，在空頭一再壓迫下，一再節節敗退的多頭終于奮起反擊，上證指數在接近2800點后展開絕地反彈，盤中反彈幅度接近百點，最終以強勢上漲收盤。全周下來，上證指數下跌3.24%，深證成指下跌3.38，兩市成交量和成交金額較之前幾周大幅萎縮；中小板指數微漲0.39%。盤面看，本周周期性板塊整體表現疲弱，成為下跌主力，尤其是煤炭、有色領頭，金融、地產緊隨其后，是市場主要做空動力。中小盤個股波動明顯大于權重板塊，表現最為出色當屬電子板塊，另外醫藥板塊、創業板表現也強于大盤；而前期表現強勢的稀土永磁板塊本周出現退潮跡象。

短短一周時間，指數從近3200點跌至2800點附近，跌幅為12%左右，技術形態已明顯惡化，因此很難用主力強勢洗盤后再上漲的理論來解析，這說明市場心理已發生較大變化，之前過于一直樂觀預期有望得到修正，后市對于市場走勢分歧將加大。對于未來一段時間甚至至年底前，我們認為市場仍將處于寬幅震蕩格局。市場走勢在很大程度上將取決于未來CPI情況和中央對于來年經濟工作的部署，市場關注重點將在中央如何處理增長與通脹關系，如果市場預期通貨膨脹有望得到有效管理并且經濟能夠保持較快增長勢頭，那么指數將在震蕩后選擇向上；而如果通貨膨脹不能得到有效處理并且持續快速攀升，那么市場對于犧牲必要增長速度以控制通貨膨脹思潮將占據主導，如若這樣對于后市行情演變將形成重大利空，指數很可能在震蕩后繼續探底。在目前時點看，這些因素依然充滿很大不確定性，這是我們對于未來指數可能處于寬幅震蕩的理論基礎。至于下周，分析認為，指數有望延續周五的反彈勢頭繼續反彈，但是空間將有限。

策略上，建議投資者保持足夠警惕和必要謹慎。考慮到指數短期之內出現暴跌并且本周五盤面出現反彈跡象，投資者可以適當參與反彈，但是應該適當降低盈利預期。對于被套的投資者，可以借反彈時適當降低倉位，必要時應該接受虧損現實，沒必要過于追求完美。參與反彈主要還是偏重于中小盤股和相關題材股，從歷史經驗看，這類個股波動性往往比較大，在超跌反彈過程中往往能夠大幅超越市場。

板塊方面，建議投資者適當關注醫藥板塊。從以往歷史經驗看，在市場處于不穩并且可能處于較長時間震蕩之際，醫藥板塊由于其具有較快的穩定增長特性而備受市場青睞，回顧幾番牛熊更換，醫藥指數在市場爆發系統性風險時往往相對抗跌，而在上漲過程中同樣具備很強攻擊性，醫藥指數早在今年4月份就創出歷史新高，這在所有板塊中遙居第一，在7月份觸底后，上漲過程中，又不斷屢創新高，市場對于醫藥板塊偏愛程度由此可見一斑。在醫藥行業中，重點推薦中成藥細分行業。在基本藥物目錄的307種劑型中，中成藥為102種，所占比例約為33%，化學藥及生物制劑為205種，占據67%的比重。雖然中成藥入選基本藥物目錄的比例僅為1/3，但目錄中的獨家產品幾乎均為中成藥。此外，中藥飲片全部進入基本藥物目錄，將正式進軍基層醫療市場，銷量有望成倍放大。市場上最為關注的基本藥物目錄中獨家品種共計26種，除芬太尼外，其余均為中成藥。11家上市公司生產的中成藥被遴選進入獨家品種。獨家品種市場優勢：多數獨家品種此前大部分的銷售來自于城鎮，進入基本藥物目錄后，農村基層市場將啟動；作為獨家品種，在基層市場幾乎沒有競爭，可充分享受這一巨大的“蛋糕”。

(嵇南濤 編輯)

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