三元股份業績不佳走勢強勁引發猜測現漲0.74%

三元股份9月27日午后現漲0.74%，報8.19元，公司業績不佳走勢強勁引發猜測。

三元股份（600429）9月27日午后現漲0.74%，報8.19元，隨著國內乳制品行業安全問題的頻頻曝光，國內乳制品企業再度成為市場關注的焦點。然而，在二級市場上，三元股份卻一枝獨秀，股價漲勢驚人。

從七月份開始，三元股價便一路震蕩上行。在近期更是出現了四次大漲。尤其是9月20日，開盤一小時即直奔漲停，當天更是以收盤價8.48元創下半年新高。雖然次日，也即為中秋假日前最后一個交易日三元股價下跌4.13%，但價格仍處于高位。當日龍虎榜顯示，機構逆勢大量買入三元股份，其中3家機構席位合計買入三元股份1.13億元，占全天總成交金額的39%；而賣出的一家機構席位僅賣出了2678.82萬元。

然而，就公司基本面來說，三元股份卻面臨著業績虧損的現實。半年報顯示，蒙牛、伊利、光明持續實現盈利，而三元股份半年報顯示仍處于虧損狀態，三季報業績則預告虧損的現實。如果公司2010年度再度虧損，將再度被ST。由此可知，在其它乳企已經走出行業陰霾時，獨有三元股份尚在業績的沼澤泥濘中掙扎。從業績上來說，三元股份無法支撐如此股價，因此，很難理解近期三元股份的漲勢。

猜測一：雙長假假日消費效應？

一般來說，假日將近，消費板塊往往走強，乳制品也不例外。但對消費板塊的炒作市場早已成為常態，并不足以吸引足夠的人氣。一般來說，炒作皆在于前期，隨著假日愈近。市場資金越發謹慎，以觀望居多。而三元股份卻主要是在節日前夕大漲，且月漲幅達28.44%，已經遠遠超過其他乳制品企業。有些分析人士認為，節日概念年年炒，從歷史上看節日題材來得快去得也快，規律性不是很強，游資自然是有選擇性的進行炒作，以便快進快出，而三元股份流通盤才20余億，正屬于游資偏好的類型個股。

猜測二：二次重組預期看好？

作為北京國資委整合重點打造的首都農業集團有限公司掛牌已經一年多了，收購三鹿、改組華都、重組大發資產，迅速膨脹并變身為首農集團的三元集團在歷時一年多的整合過程中，舉步維艱。尤其是2009年初收購三鹿之后，三元股份開始出現持續虧損，市場對三元股份發出了質疑之聲。隨著年末地方國資委重組整合的高潮到來，北京市國資委打造千億旗艦企業的計劃已悄然進入深水區。早在今年4月，市場就有三元種業即將上市的消息，已經有相關負責人對媒體稱在北京市國資委指導下，集團正在策劃三元種業單獨剝離上市。一旦成功上市，即意味著首農集團在全產業鏈的整合步伐加快。雖然目前沒有公布三元種業的具體上市計劃，但不排除靈敏的市場是否提前得到了一些信息，導致了前段時間股價的上漲。

但對于這一輪北京國資的整合，外界對其整合效果的評估謹慎許多。首農集團致力于完善“從田間到餐桌”的產業鏈條，但由于在整合過程中，存在國企機制、體系等多方面的歷史問題，整合推進緩慢，總體整合成效不確定性還比較大。

猜測三：公司長期拐點有望顯現？

2010年公司半年報顯示，在報告期內營業利潤和凈利潤同比大幅降低，公司實現合并營業收入12.9億元，營業利潤-4742萬元，公司凈利潤-5160萬元。對此，公司解釋稱，營業利潤和凈利潤同比大幅降低的主要原因是河北三元仍處于整合期，產品鋪市和市場推廣投入較大，公司主要原輔材料和能源價格上漲導致成本上升，以及因市場競爭激烈造成廣告投入有所增加等。而銀河證券發布的最新三元股份公司研報稱，約束激勵機制變化和資產及業務變化，對任何公司來說都是形成長期拐點源頭的重要組成部分。雖然預計2010年公司將扭虧，但在目前時點情況下公司長期拐點有望顯現，并給予推薦評級。

據悉，三元奶制品在市場上所占的份額非常低，而且在別的行業收益比乳品多出很多。2010年中報顯示，三元集團參股投資的北京麥當勞食品有限公司實現凈利潤9200萬元左右，占上市公司凈利潤的比重達到89.09%。且公司在收購三鹿后，由于整合能力不佳，三鹿本身的優勢并沒有發揮出來，反倒成為三元股份的包袱。此外，現在市場競爭激烈，伊利、蒙牛皆持續實現盈利并在逐步擴大市場占有率。因此，就目前來看，三元股份能否實現扭虧為盈還比較困難，從投資者角度看，短線肯定是不利的，而長期拐點是否出現還處于不確定局面。

滬綜指現報2,618.57點，漲1.04%。

(嵇南濤 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235