國泰期貨台指選擇權盤前－利空重擊台股 多頭失守年線

【美股盤後】

世界經濟成長前景不佳，打壓投資人趁近期賣壓進場逢低買進的情緒，周五股市波動震盪不已，然在收盤找回上漲勁道。

股價指數下挫至技術調整範圍，市場逢低買進情緒升溫，然而對歐洲經濟和歐元身價挫低的隱憂，減緩了投資人進場意願，周五股價指數整日動盪不定。股價指數若由近期高點下挫至少10%，市場將此波動稱為技術性修正。

周四晚間美國參議院通過了意義重大的金融改革法案，旨在避免另一次金融危機的發生。此份將近16 00 頁文件的法案內容中，不僅建立了新消費者管理機構、降低金融產品複雜性，也為政府提供新方式，管理所謂「大到不能倒」的金融機構。此項法案必須經過眾議院類似審核過程，在12 月時通過，才能轉呈總統歐巴馬簽署生效。

【能源金屬】

原油期貨周五連續第九天收低。投資人懷疑經濟復甦的速度，及其對原油需求的衝擊，蓋過了短暫反彈的走勢。紐約7 月原油下跌76 美分，收至每桶7 0.04 美元。分析師說，投資人明顯擔憂已宣布的財政緊縮措施，將大幅抑制歐洲經濟成長與原油需求。

投資人傾向拋售黃金，填補其他價格萎縮的投資漏洞，周五(21 日)黃金期貨價格連續第4 日收黑。6 月黃金期貨下跌 12.50 美元或 1%，收報每盎司 1176.10 美元。分析師在給客戶的報告中提到：「相信黃金長期投資人的意願依然強勁，然而因投機胃口重回，短期內的獲利回吐和保證金需求，可能導致金價跌幅繼續向下修正。」

※盤勢分析

美股週四因對歐洲債務危機擔憂及歐元重跌衝擊全球經濟，且美國參議院決議，結束金融改革法案辯論，故擴大下跌幅度。終場道瓊工業指數收盤下跌376.36 點，收10068.01 點。台股早盤跳空開低重挫，跌破年線支撐；高價業績股以聯發科較為抗跌，以立錡最為弱勢。傳產族群水泥、機電及汽車類股表現最為弱勢，盤中有近4%跌幅。電子權值股緯創上漲超過半支停板，但被動元件、PCB 及電子通路族群跌幅均較重；金融類股多方力求止跌，盤中交易已超過昨成交量。終場指數下跌186.72 點，收在7237.71 點，成交值1094.38 億元。大盤量能較昨日大幅增加，指數開盤跌破7200 點關卡，隨後大陸股市展開強勢反彈，建立台股買盤信心逐步收斂跌勢。整體而言，今日台股雖失守年線，但年線趨勢仍為走揚格局。所幸多頭強勢表態止跌，近期應有跌深反彈之機會。

技術面觀察，台指期早盤呈跳空開低震盪，盤中多方逐漸收斂逆價差，尾盤以量微縮紅K 線作收。5 月期指收盤下跌155 點，逆價差縮減至28.71 點。台指期今開低走高，初步形成止跌K 線。年線雖遭跌破但走勢尚未轉空，尤其近期跌勢已造成短線乖離率過大。以型態而言，短線期指已醞釀反彈契機，後勢應有機會回補今日空方缺口。

選擇權部份，6 月份買賣權最大未平倉合約是履約價 7800 的買權與6800 的賣權合約，為預期6 月份結算區間。在波動率方面買賣權上漲，OI 方面買賣權同步增加，搶反彈者眾，6 月合約P/C ratio 數值降至 0.74，估或有反彈但幅度但仍是空方掌控。