飽和區不斷擴大,券商新設營業部陷生存危機

好像陷入了一個怪圈。

一邊是不斷新設的證券營業部，一邊是為搶客戶而愈加激烈的傭金戰，再加上A股成交量持續低迷，在入不敷出的情況下，有不少券商營業部陷入生存危機。

本報記者了解到，目前有部分新設營業部傭金已下調至維持盈虧平衡的0.06%~0.08%之下，“沒辦法，想要在新地方站穩腳跟，只能降低傭金拉客戶，以前只是與同級別的中小券商競爭，現在一些大型券商也加入戰局。”一家新設營業部負責人判斷，傭金率還會繼續下調。

新開即面臨虧損，券商為何不放緩“跑馬圈地”？

來自證監會報告顯示，券商證券營業部已在多個省市達到相對飽和，北京五區（東城區、西城區、海淀區、朝陽區、宣武區），上海11區，深圳市福田區、羅湖區、南山區，除一線城市之外，二三線城市也有部分地區達到相對飽和，甚至西部城市青海西寧市的城中區、新疆烏魯木齊的天山區等也已達到相對飽和。

“現在券商擔心新設營業部的政策哪天會突然收回，所以只要能設營業部，暫不管地域的分布，先擺一個網點，頂多以后再搬遷。”深圳一位券商人士對本報記者表示因券商綜合治理，新設營業部被暫停數年，直到在2009年證監會出臺新設營業部的新規，10月末又對 《關于進一步規范證券營業網點的規定》進行修訂，放寬了券商設立營業部的資格條件，“政策總是在變化，所以券商都搶這個時機設立。”

“價格破壞者往往是小券商，先死掉的也是小券商。”國信證券研究員田良預測，當作為價格破壞者的小券商逐漸退出市場（并購或破產），傭金戰會逐漸停止。

“擴大”保護地區

最近一年，證券公司新設營業部的熱情逐月高漲，營業部保護區范圍相應地逐漸擴大。

統計數據顯示，4月份共有7家證券公司向證監會申請設立營業部，到了5月份，共有8家申設營業部，6月份這一數字進一步增至12家，7月份前半個月就有7家證券公司提出申請。其中，7月份以來向證監會提出申請的證券公司分別是國泰君安、國聯證券、聯訊證券、渤海證券、華龍證券、日信證券和中信金通證券。

截至2010年5月，全國共設有券商營業部4179家，今年以來共增加營業部493家。而2009年全年券商營業部增加數量為509家，2008年僅為258家。

一家中型券商經紀業務負責人告訴本報記者，去年年初，公司已經決定增設二、三線城市的營業部，“只要符合條件，公司都會支持”。

根據證監會的規定，券商申請在全國范圍內設立營業部，應該符合的要求包括：上一年度公司代理買賣證券業務凈收入位于行業前20名，且證券營業部平均代理買賣證券業務凈收入不低于行業平均水平，最近一次證券公司分類評價類別在B類以上（含B類）等。

這一規定將部分中小券商阻隔在外。不過，這部分券商只有通過遷址和服務部升級來完成網點的擴張和布局。

資料顯示，2008年初，全國證券營業部約有2900余家，證券服務部1000多家。在2010年1至5月全國新增的493家證券營業部之中，由服務部升級成證券營業部的數量高達335家。

“得營業部者得天下。”廣州證券一位相關人士認為，券商為了市場份額會繼續增加網點，另一方面，證券營業網點相對飽和地區也會逐漸增多，范圍擴至內蒙古、甘肅、青海、新疆等地區。

“升級”傭金戰

與大量新設營業部同時出現的是日益升級的傭金戰。

國泰君安證券分析師梁靜認為，6月份滬深兩市日均成交量約為1300億元，根據券商的營業成本粗略估算，其營業部的平均傭金率只有維持在0.06%-0.08%，才可以盈虧平衡，而現在大部分新設的證券營業部傭金率難以達到該水平。

上述中型券商經紀業務負責人告訴本報記者，去年年初，決定增設二、三線城市的營業部時，已經做好了打傭金戰的準備。不過，這也僅限于二、三線城市，對原有營業網點布局較為完善的城市，傭金仍維持較為穩定的水平。

某券商營業部相關負責人則稱，盡管老營業部傭金率保持在0.08%之上的并不少，但為應對新營業部的競爭，營銷費用激增也使得部分老營業部逐漸走向虧損之列。

記者了解到，在部分地區，資金量超過一定數額的客戶，最低費率可以達到0.04%左右。

“這種賠本賺吆喝的事情，在券商業內并不稀奇，這部分客戶以游資和私募居多，最近中小盤股走勢較好，很多投資者都是快進快出，交易量彌補券商傭金降低的損失。”上述券商人士稱。

國信證券抽樣調查結果顯示，全行業6月份的移動平均傭金率為0.888％。，同比降速18%，呈加速下降態勢，田良預計全年傭金率同比下降20%。

田良分析，從客戶結構到競爭格局，中國大陸與臺灣10年前證券行業發展頗具相似之處。臺灣也曾采用過固定經紀傭金率（3％。）的模式、隨后經歷了彈性傭金率和自由化三個階段。“從臺灣經驗來判斷，傭金價格戰尚未停止。”

“臺灣2001年前10大券商市場份額合計44%，2009年升至52%，價格戰帶來了行業集中度的提升。截至2010年4月底國內前10大券商市場份額合計41%，與2009年底的42%相比，不升反降。”田良認為，券商行業整合空間巨大。