國泰君安：建議國聯水產詢價區間為16.10元至18.40元

國泰君安認為，國聯水產為對蝦加工行業執牛耳者，建議詢價區間為16.10元至18.40元。

國泰君安6月23日研究報告中指出，國聯水產(300094)行業概況。世界對蝦市場增速約為15%，中國市場增速在25%左右。美國是羅非魚最主要消費國，進口量逐年提升。中國大陸作為美國羅非魚的第一大供應國，2008年占到了美國羅非魚進口總量的68%以上。

投資亮點。外銷業務穩健增長的同時內銷業務呈現爆發式增長；毛利率較高的供港活蝦業務的全面開展；高附加值的深加工產品提高公司的盈利能力；募投項目帶來的產能釋放；與備案養殖戶的捆綁經營很好的整合了全產業鏈從而能有效控制原材料以及產品的質量穩定性。

盈利預測和定價。國泰君安預測公司2010-2012年營業收入為16.0/20.3/24.6億元，凈利潤為1.47/1.85/2.29億元，全面攤薄EPS為0.46/0.58/0.71元。國泰君安建議詢價區間為16.10-18.40元，對應10年PE為35-40倍。上市首日定價區間為20.93-23.92元。

(王培賢 編輯)

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