華泰證券(601688):均值區間(20.07元-23.76元),極限區間(17.00元-26.70元)

股票簡稱 股票代碼 總股本 本次公開發行股份 首日上市交易股份 每股凈資產 上市日期

華泰證券 ６０１６８８ ５６００００萬股 ７８４５６．１２７５萬股 ５４９１９．３萬股 ５．２６元 ２月２６日

發行價 發行市盈率 中簽率 發行方式 保薦機構

２０．００元 ２９．４１倍 １４．４３４６％ 網下向詢價對象配售和網上定價發行相結合 海通證券

主營業務 證券經紀、投資銀行、資產管理、基金管理、證券自營、證券投資管理、直接投資等 　

　公司簡介：公司是中國證監會首批批準的綜合類券商，2007-2009年連續三次被證監會評定為A類券商。公司擁有證券經紀服務、資產管理服務、投資銀行服務、固定收益服務和直接投資服務為基本架構的完善的專業證券服務體系以及研究咨詢、信息技術和風險管理等強有力的服務支持體系。旗下擁有南方基金、友邦華泰基金、華泰聯合證券、長城偉業期貨、華泰金融控股(香港)有限公司和華泰紫金投資有限責任公司，同時是江蘇銀行的第二大股東，基本形成集證券、基金、期貨和直接投資為一體的、國際化的證券控股集團雛形。

　上海證券：20.00元-24.00元

　公司此次募集資金將用于補充公司的營運資金、增加創新業務投入資金以及補充子公司資本金，主要用途包括：擴大承銷準備金規模、增強承銷業務實力、擴大證券自營業務規模、擴大資產管理業務自有資金投入規模；融資融券業務準備金、擴大衍生產品業務規模、增加債券做市資金、產業投資基金的準備金等。預計上市首日開盤價20-24元左右。

　國泰君安：21.00元-25.00元

　公司估值定位應介于海通與光大之間，更接近海通。參照同類券商目前的估值水平，我們認為公司上市后合理股價在21-25元左右，對應3-4倍的PB。

　中金公司：17.34元-24.07元

　根據部分加總法，在2010年日均股票交易額1700-2500億元的假設下，公司的合理股價區間為17.34元-24.07元。

　天相投顧：17.00元-21.25元

　不考慮融資融券業務的影響，預計公司2010、2011年EPS分別為0.85元和0.98元，2010年合理動態市盈率水平應在20-25倍之間。按照預測的2010年業績計算，公司股票上市后的合理價值區間應在17-21.25元。

　申銀萬國：24.00元-25.00元

　盈利預測顯示，2010年公司凈利潤約為44.92億元，折合EPS0.80元，我們給予2010年30倍PE，上市后二級市場合理價格在24-25元，對應市值1350-1400億元。

　國信證券：24.16元-26.70元

　以P/MS、PE、PB三種方法計算的公司平均市值為1424億元，對應合理估值為25.43元，給予±5%的浮動區間，合理估值區間為24.16-26.70元。

　國金證券：17.00元-20.33元

　公司目前股價對應2009、2010年的PE分別為28、30倍，而光大證券目前股價對應2009、2010年的PE分別為30、29倍。我們認為公司每股合理價格為17.00元-20.33元，對應2009年和2010年PE分別為25-30倍和23-27倍。