上海中期:油脂上突乏力 多單輕倉持有

在圣誕長周末前，謹防外盤豆類受獲利了結打壓，高位回落風險，國內油脂跟漲謹慎。今日，油脂再次受到股市、金屬等外圍市場的影響，高開低走維持整理震蕩。技術上，豆油上破10200點后，漲勢放緩；棕櫚油在9500點、菜油在10700點壓力位下方震蕩。油脂多單輕倉持有，暫且觀望為主，有待壓力位處企穩上行震蕩，多單再次跟進。

國際市場

受阿根廷天氣擔憂支撐，隔夜美豆類延續小幅收高。美豆油受需求強勁及燃料乙醇加工前景改善支撐，主力3月期價創年內新高穩于56美分/磅上方震蕩。不過，臨近元旦長周末，美豆類漲勢或難延續，仍有沖高回落震蕩可能。

因國際棕櫚油價格上漲，印尼貿易官員稱，印尼可能將1月毛棕櫚油出口關稅上調至17.5%-20.0%，目前為15%。這促使印尼貿易商自12月中旬起匆忙發貨，以避免繳納較高的關稅。而后續國際棕櫚油供應或將受限，及主要棕櫚油產區的降雨影響，支撐BMD在3500點筑底反彈震蕩。今日，BME基準3月毛棕櫚油上漲32令吉至每噸3593令吉，若能有效穩于3600點，3700近期高點將成為上行阻力位。

國內市場

海關數據，中國11月大豆進口量為548萬噸，較10月增加47%，較去年同期增加90%。1-11月大豆進口總量為4940萬噸，較去年同期增加31%；中國11月進口豆油125,396噸，同比減少44.67%；目前，國內港口大豆庫存量充裕，在壓榨利潤縮窄影響下，抑制了豆油進口需求。不過，成本支撐力量將逐漸顯強，進而對油脂價位形成支撐。

豆油：天津一級豆油9950元/噸，四級豆油9650元/噸；山東一級豆油9850元/噸，四級豆油9600元/噸；江蘇一級豆油10000元/噸、四級豆油9750元/噸；廣東一級豆油9950元/噸、四級豆油9700元/噸；進口毛豆油港口分銷價9600-9750元/噸。

棕櫚油：24度精煉棕櫚油天津9450元/噸、張家港9450-9500元/噸、日照9300-9350元/噸、廣東9300-9380元/噸。棕櫚油主要港口庫存30萬噸左右。海關數據，中國11月進口棕櫚油528,624噸，同比增長2.03%。隨著進口棕櫚油量的回暖，國內港口棕櫚油庫存回升至30萬噸左右的水平，但供需仍處于偏緊狀態，而且進口成本將繼續對棕櫚油價位形成支撐。

菜油：江蘇四級菜油9800-10000元/噸、安徽9800-10000元/噸、湖北9800-10000元/噸、四川10200-10400元/噸，成交均可議價。海關數據，中國11月進口油菜籽59,714噸，同比減少80.73%；中國11月進口菜籽油74,677噸，同比增長289.7%。在進口菜籽成本高企的影響下，壓榨利潤縮窄，抑制了進口需求。在國儲陸續拋售穩定包裝油措施下，國內企業增加菜油的進口，用于滿足需求，縮短成本周期，避免不確定風險。

綜上：市場對阿根廷大豆主產區天氣的擔憂，繼續吸引大豆買盤的跟進。追隨大豆漲勢，美豆油受到需求前景改善提振創年度新高穩于56美元上方。BMD毛棕櫚油在3500點尋獲支撐，偏強震蕩。這均給予國內油脂偏強震蕩支撐。但在股市等外圍市場高開低走帶動下，油脂謹慎跟漲外盤，為規避圣誕假期前的獲利了結打壓。技術上，油脂壓力位處上行顯乏力，持倉減幅略有增加，市場觀望氛圍增強。操作上，豆油9950點、棕櫚油9300點、菜油10300點有力支撐位上方，多單輕倉繼續持有。有待上突壓力位豆油10200、棕櫚油點9550、菜油10700點后，多單再次跟進。

（鄧寧寧）

(趙志欣 編輯)

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