美國消費者信心重挫 道瓊周二大跌 -- 黎明前的黑暗？

周二，美國消費者信心下降幅度大幅高於預期的消息傳出後，股市隨即遭到了撼動。

根據工商協進會(Conference Board)公布的「現況指數」--衡量消費者現在對經濟觀感的指數--顯示，今日消費者較2007至2009年空頭市場底部時，更為悲觀。分析師指出，上次消費者對經濟如此悲觀，得追溯至數十年之前。

投資人對這則數據大感失望之餘，也別忘了，上次現況指數如此之低，係出現在1982年底與1983年初之際。當時正值二十年之久的多頭市場啟始之時，也正是切入股市的大好機會。

事實上，結果顯示消費者竟是一項精準的反向指標。他們在經濟擴張結束時，亦即最應轉為謹慎時，卻最為樂觀。在經濟衰退的底部裡，他們卻又最感悲觀。

例如，1982年底與1983年初，消費者信心降至低點時，正值1981至1982年經濟大幅衰退的尾聲。確實如此，自1960年代以來，每次經濟衰退的後期，消費者現況指數總是重挫。而且在所有這類時機中，股市的長期價值都證實極具吸引力。

還值得一提的是，在消費者信心觸底之前，股市通常便已上揚，至少在過去多是如此。例如，1982年的多頭市場開始於8月，較現況指數觸底，早了幾個月。

這並不意味，今日的股市會一如當時，持續走高。但投資人也不應因為消費者信心指數近來大幅下降，便懷疑這一波的多頭市場。在以往的多頭市場，往往在股市上漲之後，現況指數仍持續下降。

有分析師說，歷史情況顯示，在衰退中，經濟脆弱異常，投資人也能偵測到下一波經濟擴張的種籽：當經濟中的每個層面都似乎黯淡時，就是聰明資金進場的時候了。

當然，在運用現況指數做為反向指標時，是無法精準預測進場時機的。然而，誠如那句華爾街名言：「血流成河時，進場最佳日。」若投資人一味等待消費者信心高漲，而後進場，只怕為時已晚。