消費旺季將支撐滬銅延續漲勢

近期期銅價格整體呈現震蕩整理行情，分析師認為，在經濟復蘇的大背景下，歐元區的債務危機有所轉化，而伴隨著消費旺季的來臨，銅價有望在振蕩中前行，且延續上升趨勢。

綜合媒體2月25日報道，春節過后，滬銅高開低走，并連續調整了3個交易日。歐美經濟復蘇的不確定性是調整的主因，國內現貨跟進乏力也形成了不容忽視的影響。展望后市，在經濟復蘇的大背景下，歐元區的債務危機有所轉化，而伴隨著消費旺季的來臨，銅價有望在振蕩中前行，且延續上升趨勢。與此同時，當前階段性的振蕩調整正好為投資者提供了逢低買入的機會。

目前，全球經濟正處于復蘇過程之中，美國1月份經濟數據好于預期，中國1月份經濟數據表現靚麗。而隨著國內新農村建設的深入開展、智能電網規劃以及家電下鄉、汽車下鄉都將拉動銅消費。1月份，國內電力市場交易電量大幅增長，達到了263.97億千瓦時，同比增長45.97%。不僅交易電量大幅增長，社會用電量1月份也呈現大幅增長的態勢。這是佐證經濟快速恢復的有力證據，也為銅市消費的恢復打下了良好的經濟基矗與此同時，CPI1月份為1.5%，遠低于預期，央行信貸政策收緊的壓力減小，加息預期也不會近期到來。此外，歐元區債務危機有所轉化。歐元區債務危機不斷蔓延的跡象曾經令市場一片恐慌，當前則出現了轉機。而且，在當前市場狀況下，歐洲央行不會很快加息，還有可能延長應對國際金融危機而采取的信貸優惠等措施，甚至將再度出手救市，加上陷入危機的歐洲4個國家經濟規模較小，短期內對全球經濟的負面作用仍然有限。

對于美元指數對銅價的影響，要辯證的看待。美元指數自2009年12月以來就開始持續走強，主要原因是美國經濟數據表現良好和歐元區主權債務危機引發歐元走弱。隨著“金磚四國”的經濟崛起，美元在世界的影響力逐漸衰落，美元指數對銅價的影響日漸減弱。春節長假期間，美元指數與銅價共同飆漲，這從一個側面證明了這一點。所以，雖然美元指數中期強勢格局暫難以改變，但其對銅價的影響將不再是簡單的負相關關系，而是趨于復雜化。

在3至5月份是國內銅市傳統的消費旺季。市場預計，春節后銅加工企業原材料采購力度的加大會對銅價起到一定的支撐作用。目前，部分家電企業訂單較多，且3月份訂單將再度大量增加。與此同時，國家電網2010年的目標是完成電網建設投資2274億元，并大力推進智能電網和電動汽車和充電站建設。在房地產方面，國家強調一方面要增加保障性住房和普通商品住房有效供給，另一方面要合理引導住房消費抑制投資投機性購房需求，因此未來新房開工率依然會很高，特別是3—5月份的施工旺季。整體來看，房地產對銅市消費的帶動仍會存在。據了解，國內旺盛的需求可能會導致銅進口在近期增加，倫銅注銷倉單近期持續增加似乎意味著庫存將開始外流。

綜上所述，中期來看，全球經濟復蘇勢頭將繼續保持，歐元區的債務危機有望緩解，強勢美元對銅價的影響漸次淡出，消費旺季的到來會支撐銅價，銅價中期上升趨勢仍將延續，短期的振蕩調整正是中線多單分批進場的良機。

(柏青 編輯)

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