寬幅振蕩或是滬銅后期運行主基調

上周滬銅繼續延續弱勢震蕩行情，分析師認為，由于即將進入消費淡季，銅價也很難走出大幅上漲行情，寬幅振蕩可能是后期運行的主基調。

綜合媒體6月21日報道，上海期銅18日有所下跌，盤中交投較為活躍，主力1009合約在18日以51,670元/噸開盤，收至50,930元/噸，下跌1,090元/噸；現貨1007合約收于51,460元/噸，下跌850元/噸。由于目前宏觀經濟形勢尚不明朗，基本金屬需求缺少支撐，因此，預計金屬價格的震蕩走勢還將延續。

盤面上看，盡管短期內歐洲債務問題的憂慮情緒有所緩解，但經濟復蘇放緩的憂慮剛剛復出水面，這繼續成為拖累金屬價格的主要因素。由于目前宏觀經濟形勢尚不明朗，基本金屬需求缺少支撐，因此，預計金屬價格的震蕩走勢還將延續。

整體看來，全球經濟發展的勢頭是積極的。2008年由于全球購買了美國次貸CDS產品，致使危機從美國迅速擴散。在本輪債務危機中，美國、中國、日本等主要經濟體也購買了歐元區債券，但債務的購買主體為政府，有能力購買他國債務的經濟體本身具有一定的抗風險能力，這決定了債務危機在國家間傳導的困難性較大。且債務周期較長，這也決定了危機不會迅速演化。為了應對危機，歐元區采取了一系列的措施。總額達到1萬億美元的龐大救助計劃以及德國的裸賣空禁令和各國相應展開的"開源節流"措施都將有助于歐元區經濟的整體復蘇。

西班牙最近的三年期公債標售獲強勁需求一定程度上反映了市場擔憂情緒開始緩解。由于早在4月份，標普就下調了希臘的評級，穆迪在6月15日將希臘政府債券評級下調四檔至Ba1并未引起市場過分恐慌。從匯率的角度看，大幅貶值后的歐元有助于歐洲的出口行業恢復，從而帶動歐洲經濟復蘇。有關歐洲市場對銅的消費，援引歐洲最大的銅冶煉商Aurubis的觀點，由于某些行業的擴張且歐元疲軟，歐洲2010年銅需求預計將從2009年的300萬噸反彈至390萬噸，390萬噸為2008年歐洲的消費水準。

國內上期所銅庫存也在持續減少。庫存的下降反映了市場消費的恢復。從目前的形勢看，主權國家債務危機演化為全球性金融危機的可能性非常低，市場的恐慌情緒可能令銅價下探的幅度過大。由于即將進入消費淡季，銅價也很難走出大幅上漲行情，寬幅振蕩可能是后期運行的主基調。

(柏青 編輯)

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