高收益債券熱 柏瑞投信核准追募

一月份投信投顧公會公佈之境外基金規模及定期定額人數皆逆勢上揚，破歷史紀錄，2009年投資市場最火紅的債券產品，不啻為高收益債券，亦持續受到全球資金的持續挹注，於一月中宣佈額度控管的柏瑞(原友邦)全球策略高收益債券基金，於2月22日獲主管機關核准第一次追加募集100億元，即日起重新開放單筆或定期定額新申購。

柏瑞投信於2008年8月募集之「柏瑞 (原友邦) 全球策略高收益債券基金」歷經金融海嘯的洗禮，規模一度縮減至10億以下，但自2009年六月起，看好市場資金陸續進駐，使規模持續成長，今年1月14日時額度超過原申請單位數之95%，因此進行額度控管，暫停新申購。

高收益債市場產品在台灣大受歡迎，主因為配息收益相對股市穩健，柏瑞投信總經理張一明表示，觀察台灣市場投資人於過去一年的理財行為，不難發現，經過金融風暴後，投資人投資偏好傾向保守，除了將部分資金轉往低風險的債券市場外，於2009年第四季起，也開始陸續尋求報酬較一般公債與類貨幣型基金要高的高收益債券。

歷史經驗顯示  升息期間高收益債券表現亮眼

根據彭博統計，市場預期聯準會以及全球部分央行將在2010年下半年開始升息步調，時間點往前推半年，目前正是高收益債券進場的好時機。

柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理何德明表示，若以利差收斂空間來看，高收益債券目前670個基本點與公債的利差仍高於長期22年歷史平均約574之基本點，加上高收益之公司債券，由於經濟景氣向上，企業獲利持續，違約率將逐漸降低，對投資人而言，現在進場，長線投資仍有利可圖。

柏瑞投信指出，以2004年的升息循環為例，美國聯準會升息前半年，美國10年期公殖債利率領先上揚，高收益債券仍上揚0.45%，顯示利差收縮大於公債殖利率上升幅度。雖然升息前債券價格表現較為震盪，不過，投資人此時進場，以歷史經驗顯示，升息期間，對投資於高收益公司債的基金而言，投資報酬率則相對較有機會勝出。

此外，柏瑞投信要提醒投資人，2010年第二季無論股市、債市波動都相對去年下半年高，投資前除應該慎選投資標的外，也應該做好資產配置，債券部位建議可依照不同風險承受度與資金運用期間調配至30-50%之間。

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