美林基金經理調查：風險偏好刺激投資資金流入新興市場

美林基金經理10月調查顯示，投資者風險偏好升溫，投資資金流入新興市場股市，得益于第二輪量化寬松預期。

綜合媒體10月20日報道，美林基金經理調查 (Merrill Lynch Survey of Fund Managers) 10月份數據顯示，投資者正將他們重建的風險偏好轉移至全球新興市場股票，歸因于第二輪量化寬松政策的預期。

投資者9月份所持資產組合的曝險水準創09年4月以來的最大升幅。資產配置人增持股票的比例幾乎較9月份的10%增加兩倍至27%，同時他們繼續對債券持減持態度。資產組合經理人增持現金比例從9月的18%降至6%。

絕大多數投資股市的人都投資新興市場股票。49%的資產配置人增持新興市場股票，月比增長17%。美國、歐元區和日本股票的偏好度仍保持穩定，同時資產配置人對英國股票的看跌情緒好轉。

投資組合經理人對未來中國經濟的增長更加樂觀。19%的受訪者預計中國經濟未來12個月將更加強勁，此比例9月份為11%。

美林全球研究部門(BofA Merrill Lynch Global Research)歐洲股票策略部主管Gary Baker稱，“認為債券估值過高的人數不斷增加。但這是(投資)比重首次出現大的調整。”他將這種變動歸因于第二輪量化寬松預期。

投資者表現出對周期性股票和企業前景的信心。

同時資金快速流入新興市場，證明了10月調查中風險偏好顯著廣泛上漲。風險商品需求回升，17%的受訪者10月份增持風險商品，9月份此比例為4%。

資產配置人從9月的防守型投資回歸周期性增長股票。25%的受訪者減持公共事業股票，此比例9月份為11%。持有量增長最快的股票是工業、材料和技術類股。15%的資產配置人10月份增持工業類股，月比增長11%。

投資者對企業盈利前景更加樂觀，并希望首席財務官們加大業務投資、向股東支付現金盈余和增加貸款以更加堅定立場，

有41%和43%的人分別希望企業支付現金盈余（或進行收購）和增加債務，9月份這兩個比例為分別為34%和35%。希望企業優先修復資產負債表的投資者比例月比減半，降至11%。11%的受訪者稱，企業盈利在未來12個月將有所改善，9月份此比例為2%。

10月調查顯示，投資者對美國或歐元區股票的堅定態度已經消失。4%的受訪者減持美國股票，3%增持歐元區股票，而且投資者已經對英國股市從9月份的減持態度回轉至中立態度。相反，資產配置人大幅減持日本股票。

這些形式反映出對美元和歐元變動趨勢的顯著不確定性。同時，越來越多的投資者相信，美元被低估，美國量化寬松預期正在抵消潛在的美元偏好。預計全球通脹率增加的投資者比例從9月的9%增至27%。

45%的基金經理目前認為，美元被低估，高于9月份的18%，而認為歐元被低估的基金經理人比例與美元相同。但僅有12%的受訪者預計未來12個月美元對一攬子主要貨幣將上漲。

24%的受訪者認為黃金價格被低估，較09月份比例增長一倍。

基金經理人調查

共有194名基金經理（管理資產總計4,920億美元）參與了這項在10月8日至10月14日期間進行的全球調查。共有167名經理人（管理資產3,920億美元）參與了地區性調查。BofA Merrill Lynch Research在市場研究公司TNS的幫助下進行了這項調查，通過其遍布50多個多家的國際網絡，TNS在80多個國家為國家性機構和跨國公司提供市場信息服務。TNS是全球第四大市場信息集團。

(杜慧琴 編譯)

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