券商系期貨公司難為東家賺大錢

目前期貨公司的凈資產收益率僅有10%左右。隨著期貨公司的進一步增資，期貨業凈資產收益率將被進一步拉低，期貨公司要想成為證券公司的重要盈利點尚需時日。

已披露半年報的5家券商業績顯示，相關券商旗下期貨公司上半年業績都取得了較快的增長，但總體來說，期貨公司實現的利潤仍然有限，對母公司的利潤貢獻率很低，尚難擔當盈利大任。

盈利狀況頗佳

光大證券公布的半年報顯示，報告期內，隨著股指期貨的推出，該公司期貨經紀業務較去年同期大幅增長，該公司全資子公司光大期貨上半年實現業務收入4748.39萬元，比去年同期增長61.62%；實現凈利潤731.44萬元。

華泰證券公布的半年報顯示，該公司參股60%的長城偉業期貨上半年也實現了盈利。今年1-6月，長城偉業期貨實現營業收入10144.07萬元，利潤總額3442.91萬元，凈利潤2569.22萬元。今年7月，長城偉業期貨有限公司宣告發放2009年度紅利4800萬元，華泰證券收到紅利2880萬元。

東北證券半年報顯示，截至2010年6月30日，該公司持股96%的渤海期貨資產總額7.74億元，凈資產9779萬元；報告期內，渤海期貨實現營業收入2616萬元，凈利潤151.9萬元。

宏源證券半年報顯示，截至6月30日，該公司全資子公司宏源期貨有限公司期貨業務市場份額達0.82%，同比增長52.97%；截至6月30日，宏源期貨的期指成交金額2506億元，市場占比1.18%。

此外，長江證券在半年報中表示，該公司旗下期貨業務發展加速，已完成了第一批16家營業部的IB業務資格申請，并全部取得證監會書面無異議函。另據證券時報記者了解，今年上半年，長江期貨交易額同比增長76.7%，客戶權益同比增長177%，市場份額同比增長45%，實現利潤同比增長133.3%。截至7月底，長江期貨保證金規模已從2009年的7億元猛升至12億元。

利潤貢獻有限

由于傳統的證券經紀業務手續費率持續下降，不少證券公司將盈利增長點寄托在融資融券和股指期貨等創新業務方面。對此，多位期貨公司人士表示，由于期貨公司盈利能力有限，尚難成為促進證券公司利潤增長的重點業務。

記者了解到，光大期貨去年全年實現凈利潤1022萬元，而今年上半年凈利潤則已達到731萬，但即便業績增速迅猛，光大期貨實現的營業收入占光大證券的總收入也只有2%，僅比去年同期提高了1個百分點。其他期貨公司的情況也大多類似，對母公司來說，期貨公司貢獻的利潤非常有限。

更令人擔憂的是，席卷證券行業的手續費惡性競爭已經擴散到期貨業。為了爭奪股指期貨客戶，期貨公司也展開了慘烈的價格戰，導致很多期貨公司“增產不增收”。以廣東期貨業為例，前6個月廣東12家期貨公司代理期貨成交額同比增長了38.93%，但利潤總額同比只增長了8.41%。

數據顯示，目前期貨公司的凈資產收益率僅有10%左右，期貨業并非令人艷羨的暴利行業。隨著期貨公司的進一步增資，期貨業凈資產收益率將被進一步拉低，期貨公司要想成為證券公司的重要盈利點尚需時日。