2015人民幣國際化進程有望提速推進

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--招商證券發布研報稱，2015 年，人民幣國際化進程有望提速推進。長遠來看，離岸、在岸人民幣市場的深度、廣度和聯通程度將決定人民幣是否能成為全球性貨幣，通過監測人民幣跨境流動的狀況和離岸人民幣市場的發展變化，是把握人民幣國際化脈搏的有效方式。

招商證券在報告中指出，近年來，中國經濟實力在全球范圍內的不斷崛起有目共睹。從體量來看，中國已經是世界第二大經濟體，2013 年，中國經濟總量占全球GDP 的12%。但作為后起之秀，經濟增長可以通過“后發優勢”快速提升，內部制度建設和金融市場的開放和完善卻只能循序漸進。當前，中國正在歐美發達國家業已完成的金融自由化道路上堅定前行，而人民幣國際化正是其中重要一環。

招商證券研報進一步指出，人民幣的地位與中國作為世界第二大經濟體的地位並不相稱，而貨幣的國際化往往意味著巨大的經濟利益和重要的戰略意義：人民幣國際地位的提升有助於減少央行外匯儲備和中國企業所面臨的匯率風險，減少美元對中國經濟的金融沖擊；同時，在岸、離岸市場的良好互通有賴於發達的國內金融市場，從而有助於倒逼國內金融部門改革；此外，人民幣在國際貨幣體系中占有一席之地，中國在全球范圍的影響力和話語權也將隨之增加，有利於區域經濟發展以及中國國際地位的提升。

2008 年全球金融危機為人民幣崛起提供了良機，歐美日發達經濟體陷入低迷，傳統國際貨幣的困境為人民幣成為潛在的全球性貨幣奠定了基礎。2014 年1 月的第十八屆三中全會提出“加快實現人民幣資本項目可兌換”，今年1 月20 日的“2015 年跨境人民幣業務暨有關監測分析工作會議”上，人民銀行首次正式明確“人民幣國際化”提法，且2015 年開年，央行便動作頻頻：授權中行馬來西亞分行、工銀泰國分別作為泰國、馬來西亞的人民幣清算行；與瑞士達成人民幣清算協議，並授予其500 億元的RQFII 額度等。

招商證券分析，“一帶一路”戰略將於今年起航，資本輸出將助力人民幣“走出去”，預計2015年人民幣國際化這一金融改革的重要部分將加速推進。

招商證券人民幣國際化每月數據跟蹤顯示，1 月在岸人民幣即期匯率收於6.2495，貶值0.72%或449BP，離岸人民幣即期匯率收於6.2823，貶值1.07%或665BP，由於歐元區QE使歐元走弱，間接推升美元，人民幣承受貶值壓力，由於在岸人民幣受到中間價與波幅的限制，貶值壓力小於離岸人民幣。2015 年1 月以來離岸人民幣即期匯率與3 個月人民幣NDF 明顯倒掛，且與6 月、12 月NDF差距收窄，顯示市場對人民幣有升值預期。