看好中國市場 友邦保險擬赴港掛牌籌200億美元

美國國際集團(AIG)旗下友邦保險(AIA)10月18日正式啟動公開招股，招股價為18.38—19.68港元，預計將于29日在香港掛牌上市。此前友邦保險在介紹會上著力推銷其“中國增長”概念，表示會發展內地二、三線城市的銷售團隊。

攻占二三線城市

友邦保險的業務遍及亞洲多個地區，此前公司一向以此為推介的主題。不過友邦在17日的介紹會上，著重介紹其中國發展策略，尤其是日前與工商銀行簽署的銀保分銷協議。友邦保險首席執行官杜嘉祺以保密為理由，沒有進一步透露與工商銀行的具體合作計劃。對于攻占二、三線城市的策略，他表示將努力提高當地保險滲透率。

此次友邦保險擬發行58.574億股，如果行使20%的增發權及15%超額認購權，以19.14港元定價，預計將集資約200億美元。

根據招股書，友邦截至今年5月底止，半年純利為10.57億美元，按年升9.4%，而截至2009年11月底止，全年盈利則為17.54億美元，較2008年金融危機時期按年升逾3倍，但仍未恢復到2007年19.14億美元的水平。公司預測截至今年11月底止，年度稅前盈利將不少于20億美元，純利則介乎14億至23億美元之間。　

受到市場熱捧

友邦保險招股受到市場追捧，目前已成功引入6名基礎投資者。科威特投資局斥資10億美元認購；國浩集團認購4.2億美元；馬來西亞國有退休基金和九倉集團各認購2億美元；鄭裕彤旗下的新世界及周大福合共認購1億美元。市場還傳言美國股神巴菲特也將斥資認購。

有基金經理指出，友邦保險此次IPO受到投資者追捧的原因在于，該公司具備強勁的市場組合和良好的市場定為。此外，定價也比保誠意欲收購時的出價低。此前為償還政府救援款，美國國際集團曾提出出售旗下亞洲業務，即為友邦保險。英國保誠集團于今年6月宣布以355億美元收購友邦保險，不過最終雙方談判失敗，交易亦告終止。

參加友邦推介會的部分基金經理認為，友邦此次定價合理，該公司自身的獨特性也增加了投資的吸引力，不過友邦股價仍面臨兩個因素的威脅，一是美國政府打算出售其所持AIG全部股權，二是友邦保險四分之一的保費收入來自香港等成熟市場。

里昂證券發布研究報告稱，友邦過去曾提供穩定的現金流，但增長前景成疑，不建議投資者增持。報告指出，友邦過去的業績強勁，但其新銷售陷入停滯且市場占有率下跌，經紀銷售模式也受銀行保險渠道所擠壓，已不易再搶回市場占有率。雖然預計來自保誠的明星管理層杜嘉祺可以改善情況，但在短期內難以發生巨變。