技術面基本面雙重制約,謹慎看待后市

“目前市場走勢以反彈為主，在技術面及基本面雙重制約下，反彈空間還需謹慎看待。”國泰君安證券河南分公司市場分析師認為。

從日線系統分析，股指上行遭遇兩重壓力，一是前期構筑的一個多月的下跌平臺，區間是2481至2660；二是20日均線。日線上短線強勢特征較為明顯，預計本周還有沖高可能，但一舉突破前期平臺壓力很大。周線上看，K線組合是看漲刺透形態，是積極信號，但從月線上看，成交量仍然萎縮，短期技術信號的強勢若有量能的助推則有望持續，但受中長期技術信號弱勢的制約，反彈空間不宜看高。

從宏觀經濟面分析，今年二季度后半段國內外經濟形勢發生了很大變化，尤其是歐債危機的蔓延、美國經濟復蘇乏力，加上中國經濟本身內生動力不足，宏觀調控面臨的兩難問題增多。隨著股市下挫，對經濟的預期也在不斷地向下修正——從初期擔憂刺激政策退出，前期擔憂經濟二次探底，逐漸演變成擔憂中期經濟增速因經濟結構調整而放緩，而這種擔憂或許正在轉變為事實。央行11日公布的數據顯示，6月份新增人民幣貸款6034億元，同比少增9270億元；上半年新增貸款規模共計4.63萬億元，同比少增2.74萬億元；6月末，廣義貨幣供應量M2增速降至18.5%，為17個月以來的最低水平，較年初設定的目標17%僅有1.5個百分點；M1降至24.6%，為12個月以來最低。當前貨幣信貸增速回落，一定程度上緩釋了人們對經濟過熱的擔憂，同時暴露出經濟增速可能下滑的新苗頭，而這對A股中長期走勢形成一定制約。

綜上分析，本周A股還要接受雙重考驗，一是陸續公布的二季度和6月份經濟數據，市場目前擔憂經濟增速繼續回落和6月份CPI繼續上行；二是農行上市能否帶動銀行板塊聯動。從較長期看，在目前位置仍需震蕩反復，反彈空間還應保守些，操作上以輕倉短線為主，選擇性地參與新興產業中的強勢品種及中報業績題材機會。