標普:歐債危機提高美國投機級別公司再融資風險

標普表示，美國投機級別公司借款人最大的信用獲得風險是歐洲主權債務危機的影響。投資者對希臘歸還債務能力的懷疑引起最近美國信貸市場的風險厭惡。

綜合外電6月16日報道，標準普爾公司（Standard & Poor s）表示，由于未來四年企業債券和貸款前所未有的到期數額，一些評級較低的公司可能很難，甚至不可能以長期生存所需的利率進行再融資。

標普表示，美國投機級別公司借款人最大的信用獲得風險是歐洲主權債務危機的影響。投資者對希臘歸還債務能力的懷疑引起最近美國信貸市場的風險厭惡，對其他歐元區國家的懷疑更是加重了這種猶豫。

標普的John Bilardello表示，希臘和其他國家的問題，及其對全球經濟的影響，是投資者必須關注的因素，因為它們將影響企業的借款能力。

這種風險厭惡在美國非金融企業借款人從2011年到2014年面臨超過1.7萬億美元債券和債務到期的時候更是特別成問題。

Bilardello表示，評級較低的很多借款人在2013年和2014年將遭遇嚴重的再融資需求障礙。不像投資級別的公司主要的問題是資金成本的上升，投機級別的借款人可能發現金融機構和投資者對貸款給它們非常謹慎。

很多低端借款人在2009年下半年和2010年初把握信貸更易獲得的機會，延展到期債務，即使只是延展幾年。5月這個機會之窗突然關閉，投機級別債務發行驟減到不及4月的四分之一，再融資成本顯著增加。

投機級別的公司5月僅發行50億美元債券，從4月的約220億美元下降。而投機級別的綜合風險溢價在4月底達到兩年低點553個基準點后，飆升至超過660個基準點。

Bilardello表示，雖然很多公司年初加強資產平衡表，把握了利率適宜，信貸市場易進入的機會，但投機級別的公司預計不會享受信貸質量廣泛，持續的改善。

被評級的美國借款人未來四年總到期債務數量將穩步攀升，在2014年到達頂峰，超過5,500億美元。到2011年底之前的增長速度是可控制的。

標普表示，一些較低評級的公司可能以長期生存所需的利率進行再融資，如果它們還能找到任何融資機會的話。

在這波再融資飆升浪潮中，標普預計在投機級別債務中，評級為BB+及以下的債務將繼續上升。2011年到期的投機級別債務數量約占總金額的41%。該比例2012年增長至46%，2013年增長至58%，2014年將上升至72%。

標普表示，消費者依賴型公司和其他在最近的經濟衰退中受打擊最嚴重的公司再融資風險將更普遍。

假設經濟環境繼續改善，相對較強的投機級別公司將找到債務再融資的途徑。同時，評級為B-或以下的公司可能找不到機會，取決于信貸市場的環境。

(紀樂航 編譯)

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