中國對美聯儲政策前景感到不安

中國的評論人士開始對美聯儲(Federal Reserve)越來越可能重啟債券購買計劃以推低利率的前景顯示出不安。這也難怪：即使是在美聯儲實際上開始實施這一計劃之前，這種所謂的定量寬松政策就令中國管理匯率的一再努力變得復雜化起來。

綜合媒體10月19日消息，新華社周日的一則評論對整個債券購買計劃的明智性提出了質疑。評論說，在分析師看來，它是否能成為幫助美國走出蕭條的特效“武器”，答案還不得而知。但有一點似乎可以肯定，這一舉措有些以自我為中心，將對世界其他國家產生重要影響。

《人民日報》海外版上周也引人注目地登載了一篇風格相似的評論，作者是中國社科院經濟學家李向陽。

李向陽寫道，“這場匯率戰，美元可謂始作俑者。”“在美國經濟復蘇乏力和已經積累巨額國家債務的情況下，推進美元貶值既符合美國的短期利益，也符合其長期利益。這種看似由市場決定的美元貶值背后有很強的主動性貶值動機，國際社會對此應予以警惕。”

值得注意的是，兩則評論都沒有直接提及這一政策對中國或是中國匯率產生的影響。如此一來，他們就步了貝南克(Ben Bernanke)的后塵，他在上周五的講話中也未提及匯率或是美元問題，而這正是為美聯儲采取更多措施促進增長提供了有力理由。

但到目前為止，美聯儲出臺更多定量寬松舉措的前景所產生的最顯著影響是造成了美元的跌勢。

新華社的評論說，美元對其他貨幣的跌勢已經持續了一段時間，如兌日圓、澳元、新加坡元和泰銖，這對它們的出口造成了影響。評論還說，對一些國家尤其是發展中國家來說，投機性熱錢在全球匯率瞬息萬變之際過量涌入會使政府急于尋找應對措施。

當然，中國也有這樣的擔心：第三季度外匯儲備的快速增長已經令政府更多地對資本流入增加表示公開的擔憂。不過美聯儲重啟債券購買計劃所產生的影響甚至還要更廣。

經濟學家艾琴格林(Barry Eichengreen)和歐文(Douglas Irwin)在近日的一篇文章中說，由于中國實行人民幣盯住美元的政策，因此美聯儲事實上不僅將令美國經濟，也將令中國經濟出現通貨再膨脹；中國可能不會滿意這樣的結果，它的通脹率之高已經讓人無法滿意了。

在他們看來，美聯儲的行動基本上為中國提供了兩種選擇：如果中國抑制匯率而接受通脹升高，那么中國商品在海外的價格就會上漲；而如果中國試圖以允許人民幣升值的方式來抑制通脹，中國商品的海外價格也還是會上漲。兩種情況下美國都將得償所愿──人民幣兌美元的實際升值。

(都穎琪 編輯)

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