必和必拓與力拓的合資嘗試為何告吹?

政府和行業對于壟斷的恐懼、市場對于前景的擔憂，在種種壓力和質疑之下，必和必拓與力拓的西澳洲鐵礦合資項目終告擱淺。

綜合媒體10月19日消息，根據由于受到來自政府方面的壓力，必和必拓與力拓價值1160億美元、歷時十六個月的西澳洲鐵礦石合資案最終告吹了。

這已經是必和必拓在試圖入主力拓鐵礦石業務的三年努力中的第二次失敗。ATI資產管理公司的分析師Ben Lyons說：“力拓與必和必拓都是這次交椅失敗的受害者，但是前者的情況可能稍微好一點兒。”如果按照早先政府的許諾，力拓與必和必拓在西澳大利亞的鐵礦業務可以共享相當部分的基礎設施，這也是為什么雙方一直對外反復強調此次西澳洲鐵礦合并的必要性——可以使雙方省下近百億美元。

對于壟斷的恐懼

這宗合資從一開始就不甚討巧，歐盟、澳大利亞、日本、韓國和德國的反壟斷機構都對交易持強烈的反對態度。

力拓在2009年6月份對這樁交易投下了贊成票，但當時的鐵礦市場十分不景氣，而力拓還要在為收購加拿大鋁業時繼承的400億美元債務而焦頭爛額。

但是隨著鐵礦石價格隨后的的飆升，力拓不僅擺脫了債務危機，這使得力拓的股東對與必和必拓的合資轉變態度。歐盟其實對于這宗交易卻有相當嚴格的底線，據相關消息人士透露，歐盟一直要求必和必拓和力拓大幅減少在礦廠合并后所占的股份，但是兩家公司又認為這會損害合資進程和雙方未來的長期盈利。所以，二者對此均不認可。

但是歐盟和其它各方的擔心不僅如此，因為如果合資成功實施，那么一個新的礦業壟斷巨頭將毫無疑問地誕生，而且大到無法撼動：新公司的生產規模將大幅超過行業現在的老大——巴西的淡水河谷(占全球產量的30%)，達到驚人的40%(力拓25%，必和必拓15%)。就像韓國浦項制鐵公司的一位負責人所說的：“這宗并購案沒有成功，不光是我們，所有人都松了一口氣。”

對于管理的擔憂

必和必拓與力拓在鐵礦石項目上的合資動作早在2008年就開始運轉，但受到金融危機的沖擊，計劃被迫擱淺。盡管如此，必和必拓的管理層依然對成功相當有信心，可是投資者卻并不這么看。

許多市場分析人士都認為，必和必拓在合資之后顯然要面對比力拓更大的管理問題，因為力拓已經是第二次應付這么大規模的并購了。正如常言所說，船大難掉頭，如此龐大的公司一旦成型，盈利的空間會否隨著規模公司擴大而上漲依然是未知數。

(都穎琪 編輯)

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