任志剛："無形之手"不可 市場失靈時 政府須干預

美國實行第二輪「量化寬鬆」政策後，不少新興經濟體擔憂熱錢大量湧入，中國大陸及台灣等區內經濟體開始採取相應限制措施，卻被批評違背自由市場原則。不過，香港前金管局總裁任志剛 10 日於新加坡出席研討會時指出，當市場失靈時，當局出於公眾利益的考慮，有可能需要進行一些「非正統的干預行動」，包括暫時限制市場自由，甚至實行資本控制等措施，都是適當之舉。不過他未談及香港是否也可採取同樣措施。

香港《文匯報》報導，任志剛指出，過去多次金融動盪反映自由市場機制存在問題，這「無形之手」非完全可靠，一旦市場太波動及價格呈嚴重偏差，將損害金融市場及經濟，這時政府干預是必須。

面對國際市場的波動，細小而開放的經濟體系，很難靠自己力量去穩定內部經濟，故在需要時可暫時限制資金進出，但若要措施迅速落實並且收效，須有妥善法律框架及機制甚至財務安排以作支援。

任志剛說，這一切必須建基於良好的紀錄和審慎的宏觀經濟政策，此外還需有詳細的應急計劃，並坦言「對許多新興市場而言，這是一個很高的要求」。

雖然任志剛未提及香港目前是否也該實行「非正統干預」，但卻再次提及 1997 亞洲金融風暴時的經驗，他稱當時也發生「明確的市場失靈現象」，並面臨「金融體系的崩潰」，在政府被迫出手干預，亦被尖銳批評違反自由市場原則。

他稱，之後美國在 2008-2009 年陷入次貸危機後，亦採取類似措施，持續時間之長甚至超乎他的預期，相較而言，港府於97年的干預根本「不值一提」。

任志剛並指出，政府應設法做到「最佳干預」，即在保證財政穩定的同時，又設法促進金融效率，並避免扼殺金融創新。但要如何才能做到這一點，目前尚無統一意見。他又讚揚內地在金融危機中的表現，指雖然犧牲了一定的效率，但一直謹慎推動金融改革，並且很好地維護金融穩定。