LLDPE振蕩調整等待買入機會

隨著8月農膜需求逐步顯現，利好力度加大，市場供應壓力向有利供應方轉化，且原油、乙烯處于相對高位，國外圣誕消費旺季臨近，塑料在調整結束后有望延續中線多頭趨勢。

據期貨日報8月13日報道，7月19日至今，連塑經歷了長達12個交易日的單邊上漲行情，1101合約累計最大漲幅1,195點。目前連塑處于窄幅振蕩調整格局中，隨著塑料市場供需格局向利多轉化、農膜旺季需求來臨以及下半年出口訂單逐步增加，筆者認為，塑料在調整結束后有望延續中線多頭趨勢。

供應壓力明顯緩解

受2009年下半年新增裝置大量投產影響，2010年前6個月國內PE產量同比增長36%，進口量同比增長2.17%，進口量增幅遠低于國產量。而且自3月進口量創出新高之后，4、5、6月份環比均出現下降趨勢。據統計，預估7月、8月份進口量降繼續在低位徘徊，預期在45萬噸。近日從貿易商處得知，美金報盤貨少，供應處于持續偏緊狀態。

另據統計，7月、8月份國內多套裝置大修，涉及產能約占總產能的15%，這將有效緩解市場的供應壓力，在心理層面給價格以支撐，留給石化更大的調漲空間。自7月底開始，國內石化出現大規模限量情況，各地合同戶開單量受到一定限制，一時間造成貨源緊張，有貨商家待價而沽，進多出少。石化限量成為PE市場供需面扭轉的第一步。

農膜旺季在即，市場備貨需求啟動

農膜制品在8月份對PE的需求預期理想，主要受6和月7月欠產影響。6、7月原材料價格一路下滑，下游經銷商采購謹慎，市場觀望情緒濃厚，導致多數農膜廠家生產一直處于低開機狀況。7月底山東農膜銷售已經開始，后期安徽、兩湖和浙江等地區銷售逐步啟動，因此，8月農膜行業對PE的利好支撐有望進一步加大力度。雖然本周初市場對高價位并不認可，但是由于塑料現貨市場處于半壟斷供應格局之中，下游談判地位較低，隨著訂單到來，下游將不得不入市采購高價原料。

同時，下游經歷此輪反彈，買漲不買跌的心態開始發揮作用，廠商有逢低買入的欲望，期貨上急速調整，下游加工企業有逢低備貨的欲望。反觀貿易商群體，出貨并不積極，因此，現貨市場跟隨期貨調整的空間不大。預計調整若干交易日后，市場將重新回歸多頭氛圍。

上游支撐顯現

亞洲乙烯受國際油價的帶動，以及供應偏緊刺激，報盤價格一路上揚。近一個月以來，周邊乙烯裝置故障檢修頻出，造成局部供應緊張。日前，臺塑滑雪方面2號103萬噸裂解裝置檢修時間能否推遲尚未確定，市場人士不敢妄動，亞洲兩大市場均維持穩定報價。目前原油高位振蕩，持穩于80美元關口，此時下游需求凸顯，支撐亞洲乙烯價格雙雙上揚。乙烯市場報盤方面已經走高至1,000美元/噸水平，但下游方面對900美元/噸以上價格認可度不高。

原油價格高位持穩，預期消費有望進一步增長。美國能源信息署近期將2010年全球石油日需求預測上調了1萬桶，將2011年全球石油日需求預測上調了4萬桶。美國能源信息署認為，鑒于對全球經濟增長的預期，世界石油需求增長。供應方面，非歐佩克石油供應量增長減緩，而歐佩克成員國限制產量。鑒于此，預計油價將緩慢上漲。美國能源信息署同時預計預測期內全球石油庫存逐步下降，這也將對堅挺的油價起到支撐作用。

宏觀經濟影響中性

國家統計局11日發布的7月份經濟數據顯示，除CPI(居民消費價格)同比上漲3.3%再創年內新高外，其他數據均不同程度回落。業內人士認為，受09年基數較高以及刺激政策退出的影響，預計年內各項經濟指標增速將繼續下降，GDP增速仍可保持在9%以上。從目前的情況看，中國經濟各項指標顯示經濟仍處于擴張過程中，對塑料制品的剛性需求增加與GDP增速呈正比。因此，經濟指標增速下滑并不會對塑料市場產生利空，同時通脹預期成為現實，反而刺激資金流入商品市場。下半年將進入歐美圣誕節訂單旺季，預計也將對塑料消費構成實質利好，當然這需要后續數據驗證。7月進出口數據顯示，進出口總值與出口值再創新高，顯示出口增長勢頭良好。

綜上，宏觀經濟持續向好，隨著8月農膜需求逐步顯現，利好力度將逐步加大，市場供應壓力向有利供應方轉化；且原油、乙烯處于相對高位，國外圣誕消費旺季臨近，塑料將在調整結束后迎來新的高點。具體操作上，建議投資者于10,200-10,300附近區域建立多單，目標看至11,000一線，遠期看至11,500附近區域。

(徐波 編輯)