食用油市場周評:食用油現貨市場價格小幅波動

本周（12月4日-12月10日）國內食用油現貨市場四大主要品種除菜油價格保持平穩外，其它品種均呈現止跌上揚的格局，但漲幅均比較小，全周漲幅均在50-80元/噸。各品種具體情況分析如下：

豆油：多空因素并存 價格小幅波動

本周國內豆油現貨市場價格除少數地區價格回落外，其它多數地區則呈現穩中上漲的格局，各地區價格漲跌幅度在50-130元/噸，其中江蘇連云港、遼寧沈陽地區豆油現貨價格上漲幅度相對較大，截止12月10日，國內主要地區一級豆油銷售價格集中在9550-10000元/噸，均價在9775元/噸，較上周末上漲80元/噸。12月10日，國內進口豆油理論成本下跌，周四CBOT1月豆油收盤54.15美分/磅，其對應的2011年1月船期南美毛豆油理論進口成本在10580元/噸，較上周同期上調291元/噸。

本周東北地區豆油價格維持穩定，該地區受期貨市場影響不大，目前市場成交清淡，因此油廠提價意愿不強，穩價銷售為主；華北地區市場上豆油價格走勢偏強，周初市場成交稍有好轉，油廠報價借勢上調；華東地區市場上豆油價格互有漲跌，當前市場多空因素并存，廠商報價策略較為靈活，以加快出貨為主；兩廣地區市場上豆油價格上漲，周初時期貨市場走勢偏強，油廠報價跟盤上調，后期雖有所回落，但幅度不大，整體成交情況一般。

本周國內豆油現貨市場價格整體呈現穩中偏強走勢，漲跌幅度均有限，市場觀望情緒十分濃重，成交維持清淡的局面，當前市場可謂是多空因素制衡，油價上下兩難，因此區間震蕩調整。分析市場上影響本周油價走勢的因素主要有以下幾點：

首先，隨著進口大豆大量到港以及國產豆的陸續上市，當前各地油廠開工率均較高，多數地區油廠豆粕庫存壓力極大，供應十分充足，而需求方面，11月中下旬疫情在我國東北、華北均不同程度有所出現，而隨著疫情影響范圍的不斷擴大，加之政策性調控施壓豬價，豆粕消費低迷，整體供大于求的現象明顯，因此雖然外盤表現尚可，但國內粕價的上漲空間有限，外強內弱格局顯現，但不過其下方支撐來自于現貨成本，因此短期也較難出現大幅度的下跌，對于油廠來說，為了保證壓榨利潤，油廠將采取挺油拋粕的銷售策略，這對油價產生一些利好支撐。

其次，雖然當前處于棕油季節性消費淡季，但受成本以及港口庫存偏緊的支撐，出現淡季不淡的局面，從期貨方面來說，大連棕櫚油連漲七天，補漲特征明顯，究其原因在國內調控政策影響減弱，而外部市場上漲使當前棕櫚油進口成本躍升到萬元以上，與之相比，國內期現貨價格貼水嚴重，補漲行情合情合理；與此同時，國內港口棕櫚油庫存下降到20萬噸以下的極低水平，這對市場的支撐作用相當明顯，因此在國儲菜油第三次拋儲的利空背景下，國內植物油期貨仍能取得一定的漲幅，將對豆油市場帶來積極的同向帶動作用。

再次，據國家糧油交易中心12月7日消息，受中儲糧油脂有限公司委托，四川糧油批發中心12月15日將通過網上競價交易的方式銷售118815.646噸植物油，其中菜籽油83380.845噸，豆油35434.801噸；另外，國家將繼續拍賣國儲大豆，亦給市場施壓，加重了市場的觀望情緒，貿易商不敢貿然大量入市囤貨，整體需求不佳，在成交沒有放量的情況下，廠商大幅提價動能不足，因此短期內國內豆油現貨市場價格不具備大幅上漲的動能，但同時受成本底部支撐有力，深跌的可能性也較小，所以多以震蕩行情為主。

綜合分析，當前市場多空對峙，廠商觀望情緒濃重，油價上下兩難，建議客戶謹慎追漲，年前國內豆油現貨市場價格將窄幅波動，目前來看短線操作為宜，春節前有部分貿易商可能會出現一波集中的入市補庫，屆時若期貨市場給予利好支撐，油價有望小幅反彈，但政策面的壓力不容忽視，因為按照以往的慣例，節日前期國家會想盡辦法保持物價的穩定，從而會抑制豆油大幅上漲。

棕櫚油：價格漲勢減緩 基礎有待夯實

本周國內棕櫚油現貨市場價格整體繼續呈現穩中上漲的走勢，但漲幅明顯減小，各地區價格上漲幅度在50-150元/噸，其中江蘇連云港、天津地區棕櫚油現貨價格上漲幅度相對較大，截止12月10日，國內各主要港口地區24度棕櫚油銷售價格集中在9050-9200元/噸，國內主要港口地區24度棕油現貨分銷均價9147元/噸，與12月3日相比了上漲了70元/噸。按照馬來西亞南部港口最新報價，12月10日，24度棕油近月船期FOB報價1192.5美元/噸，折合理論進口成本9863元/噸，價格較上周相比上漲了226元/噸。

本周國內外棕櫚油期貨均呈現盤整的走勢，油價漲跌互現，其中馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨高位整理，主要尋獲庫存偏緊及降雨天氣支撐，但在數據公布前，獲利意愿提振，抑制漲幅，大連棕櫚油期貨滯漲局面呈現，前期受外圍市場提振，存在補漲需求，但國內政策風險依在，加上現貨買方意愿不強，市場投資情緒謹慎，震蕩格局延續。本周國內棕油現貨市場價格漲勢放緩，內陸地區市場貨源不足，貿易商高價入市策略延續，但由于缺乏市場成交的配合，繼續上漲動力將不足。綜合來看，本周影響市場的因素主要有以下幾點：

首先，國儲植物油陸續將拍賣為市場帶來些許利空，12月7日10萬噸菜油拍賣結束，與11月份下旬投放水平相當，成交率略高，結合上次拍賣來看，雖然未造成菜油市場下行行情的出現，但也有效抑制了賣方上漲的意愿，而后續仍有近9萬噸的菜油將流入市場，國內調控政策延續，另外中儲糧油脂有限公司將于12月15日競價銷售近12萬噸的植物油，其中包括菜籽油8.8萬噸，豆油3.5萬噸，近期市場受此影響，整體油脂市場漲幅將受限，雖然國內棕櫚油消費需求主要依靠進口來滿足，其走勢受國冬市場影響較大，但由于油脂市場聯動性較大，因此較難走出單邊的行情。

其次，10日馬來西亞棕櫚油即將公布11月棕櫚油供需報告，市場預計本期棕櫚油產量減少，出口需求增加，會助推庫存出現下滑，國際棕櫚油供應緊俏局面將會呈現，預計此報告對市場走勢利好，但近期國內外棕櫚油市場漲勢的出現也是基于對庫存下滑及天氣因素影響產量的支撐，如果數據符合預期的話，那么利多影響也已基本上得以消耗，對國內市場繼續提振作用會有限，另外，下周美國農業部報告也將公布。

再次，國家統計局公布11月份經濟數據，11月份CPI指數創造新高點至5.1%,國內通脹形勢依舊在延續，同時周五晚間央行再次上調銀行存款準備金0.50%,市場內政策調控壓力依然明顯，對參與人士入市信心形成打壓，進入第四度，政策環境成為影響市場走勢的主要因素，除市場供需基本面外，參與者交易心理及價格預期對市場趨勢會產生一定的影響，而當前調控政策憂慮存在，交投氣氛謹慎，那么價格基礎就需要時間進行夯實。

當前市場可變動因素依然較多，雖然馬來西亞期貨價格創造了29個月新高，受此影響國內市場價格存在修正的需求，但是外強內弱的局面可能會延續，棕櫚油補漲空間會有限，繼續追漲的風險再次加劇，因此出于對政策風險及淡季消費局面的考慮，建議客戶仍以逢高出貨為主，不過鑒于國內棕櫚油市場供應偏緊狀態，油價跌幅空間也會有限，短期內仍會維持高位震蕩的走勢，不排除下周部分地區價格有沖高回落的可能。

菜油：利空壓力不減 市場頹勢難改

本周國內菜油市場價格除部分地區保持平穩外，其它地區價格繼續呈現漲跌互現的格局，其價格漲跌幅度在50-500元/噸，其中安徽六安、安徽滁州地區菜油價格下跌幅度相對較大，而四川綿陽、湖北荊州地區菜油價格上漲幅度相對較大，截止本周末，國內主要地區菜油市場均價在9850元/噸，均價較上周末持平。根據市場統計，截止12月10日，國內主要地區菜油價格集中在9600-10100元/噸，多數地區價格較上周末漲跌50-500元/噸。本周國內菜油現貨市場以高位震蕩走勢為主，前半周多數地區趨弱整理，后半周少數地區止跌反彈，但看漲情緒仍然不高，觀望氣氛仍較濃郁，交投氛圍仍處于僵持，整周市場成交不多。

本周國內菜籽市場呈現穩中調整走勢，整體市場仍然維持購銷清淡的格局，下游產品油粕價格成交一般更加劇了菜籽市場有價無市的局面，交投氛圍冷清，整周實際購銷量極為有限，其中安徽、湖北地區菜籽價格在2.15-2.28元/斤，四川地區市場價格混亂，零星價格在2.25-2.35元/斤，湖南及江蘇等地油廠基本停收，西北菜籽波動不大，青海及內蒙油廠收購價格基本在2.1-2.25元/斤，實際有價無市，個別零星交投收購價格在2.3-2.35元/斤。

隨著通脹壓力的積聚，調控預期不斷深化，在美國農業部報告以及國內CPI經濟數據出爐之前，觀望氣氛繼續升級，多重壓力之下，菜油市場上行動能匱乏，部分場內人士預測美國農業部報告的數據或將存在著潛在利好支撐，目前雖未能完全確切預計，但是由于國內市場上當前通脹壓力嚴重，國家調控預期恐將不斷強化。自10月20日30萬噸菜籽油拍賣之后，又相繼有兩次10萬噸的小規模臨儲投放，后期仍將有8.34萬噸的菜油等待拍賣，可見國家為了控制油脂市場的繼續升溫，已經打起了一場持久戰。據四川糧油批發中心12月7日公告稱，受中儲糧油脂有限公司委托，該中心將于15日通過網上競價交易的方式銷售植物油11.88萬噸，其中包括菜籽油約8.34萬噸，豆油3.54萬噸，這與前期拍賣規律相吻合，國家以繼續保持合理的流動性供給為目的，溫和卻長期控制油脂市場漲勢。

由于短期美盤以技術性回調觀點看待，這將難令國內油脂市場獲得更大的利多，且國內宏觀政策方面，調控力度仍未減弱，國務院10日公布并實施修改后的《價格違法行為行政處罰規定》，其中對違反價格法新規的罰款上限提至500萬元，周五晚央行再次宣布上調銀行準備金率，周末國家統計局也將公布月度經濟數據，此外，下周三近12萬噸的植物油將再度投放市場，其中菜籽油83380.845噸，豆油35434.801噸，目前在政策壓力未緩解的情況下，短期市場信心難以恢復，農產品上揚行情將受到抑制，預計菜油現貨市場主流價格將運行在9600-10000元/噸，因此在上有未知的連續拋儲政策，下有強制的硬性限價規定下，雙管齊下致使短期內菜油市場價格難以走出上揚行情，弱勢基調或將持續。

棉油：利多因素減弱 市場振蕩為主

本周國內棉油市場價格除部分地區保持平穩外，其他多數地區價格呈現漲跌互現的格局，其價格漲跌幅度在50-400元/噸，其中河北無極、山東博興地區棉油價格下跌幅度相對較大，而新疆阿克蘇、江西九江地區棉油價格上漲幅度相對較大，截止12月10日，國內主要地區棉油價格集中在8400-9500元/噸，三級棉油價格均價在8950元/噸，均價較上周末上漲50元/噸。

本周國內棉油價格呈現高位振蕩行情，雖然棉油在經歷近期的下跌后，主產區三級棉油價格已回落至8500-9400元/噸的價格區間，不僅“豆油-棉油”價差呈現擴大跡象，局部地區已低于棕櫚油價格，棉油在勾兌領域的比價劣勢稍有緩和，但受國家將于15日拋售儲備油脂影響，市場整體悲觀氛圍較為濃厚，加之周五晚間央行又再次上調銀行存款準備金率0.50%,且11月cpi增速達到5.1%的歷史水平，可見來自政策面的利空因素將再度打壓油脂市場，需方為了規避可能出現的下跌風險，紛紛退市觀望，油廠也難以走貨，整體成交有限。本周初外圍市場略有好轉，棉油市場成交增多，價格小幅上揚，多數地區漲100元/噸左右，之后則保持弱勢振蕩行情，至周末價格略有下滑，多數下跌50-100元/噸。

整體而言，本周國內棉油價格與上周相比多數保持穩定，局部略有漲跌，但漲跌幅度均不大，山東產區成交價集中在8800-8900元/噸，其他內地產區價格則保持在9000元/噸上方，雖然與一級豆油和24度棕櫚油之間的價差有所拉大，但依然不足以吸引貿易商大量采購，市場需求比較疲軟，制約著行情的進一步發展，各地油廠出貨情況均較差。

本周美豆上沖1300美分后受阻回落，之后維持高位振蕩行情，外部市場走勢較為疲弱，國內豆油和棕櫚油現貨在周初明顯上漲后，持續窄幅調整，對棉油市場支持力度減弱，多數地區成交困難，大型油廠挺價意愿明顯，而小型油廠出貨價格明顯偏低，市場觀望氣氛繼續增多，棉油與豆棕油之間的價差進一步拉大。下周美豆面臨技術性調整，國內豆油市場在國家政策的干預下，仍面臨上漲壓力，豆油將繼續跟隨外盤震蕩調整，這些因素將會對棉油市場心態產生利空影響，在當前環境下，棉油貿易商的采購積極性不會很高，不過油廠前期收購的棉籽價格較高，成本因素讓油廠挺價意愿強烈，多空因素并存，預計下周棉油市場整體仍以弱勢振蕩為主，部分地區可能會跟隨大宗油脂相應下調報價，成交依然較為清淡。

(王德軍 編輯)

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