長城證券：上調川投能源至強烈推薦評級

長城證券認為，目前多晶硅價格觸底反彈漲至65-100美金每公斤，此次注入的集團年產3,000噸多晶硅(35%權益)，經初步測算，預計能夠增厚公司約0.2元EPS。 考慮公司后期仍有資產注入且二灘梯級開發因素，上調至強烈推薦評級。

川投能源(600674)將擁有雅礱江上游梯級開發權，水電未來發展空間是目前10倍。二灘水電全面負責雅礱江流域水能資源開發和水電站梯級建設營運。雅礱江可開發水電裝機投產后最終可達3,000萬千瓦，是目前公司水電裝機10倍，川投是二股東48%股權，可充分享受二灘水電的未來高成長。且預計4季度出臺水電財稅優惠政策為大概率事件，具體可能方案為“對在建和擬建水電項目，下調增值稅從17%至7%” 多晶硅規模擴張2.5倍。公司目前擁有年產多晶硅1,260噸，38.9%的權益，雖然今年上半年多晶硅價低微虧，但是近期多晶硅價格觸底已經反彈，目前多晶硅價格已從谷底50美金每公斤走出，漲至65-100美金每公斤，新光硅業不但下半年或將扭虧為盈還將再次成為公司業績增長亮點。此次注入的集團年產3,000噸多晶硅(35%權益)，經初步測算，預計能夠增厚公司約0.2元EPS。

業績預測與評級：預計2010-12年EPS 分別為0.38，0.60，0.90元，對應動態PE分別為42，27，18倍，考慮公司后期仍有資產注入且二灘梯級開發因素，上調至強烈推薦評級。

(毛崇才 編輯)

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