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2009年11月27日上市以來，東方園下林就不乏資本市場的關注：高市盈率的發行價、中小板第一高價股、分紅后每股股價仍傲立百元之上。
在上市后不足5個月的時間里，在向股東大方分紅后不足一個月，東方園林又乘勢拋出了涉及200萬股的股權激勵計劃，讓75名中層管理人員也享受資本市場的財富盛宴。
4月12日，百元股東方園林停牌一天。昨日，推出股權激勵草案的東方園林高開向上，盤中一度漲停，隨后多方失守，股價大幅跳水并最終回落至136.18元，但這一價格仍是中小板的第二高價股，僅次于信立泰。
兩名核心技術人員無緣激勵
4月13日，東方園林向投資者公布了其股權激勵計劃方案，參與該股權激勵計劃的激勵對象為75名中層管理人員，涵蓋了東方園林包括生產常務副總經理吳云江、董事長秘書、財務管理、人力資源、品牌推廣、證券發展部等部門的管理骨干及核心技術人員。
不過，在這些被激勵的核心技術人員的名單中，唯獨沒有兩位核心人物。
無論是招股書還是2009年年報，總有李德穎、張德順二人的“身影”，盡管身為技術人員，二者并不在高管、董事、監事之列，但確為“核心”人物。
然而，東方園林的上市讓李德穎、張德順被投資者所知，但“核心”地位在此次的股權激勵計劃中并未給二人帶來實在的好處。
有投資者不禁疑惑，既然李德穎、張德順是核心技術人員，為何卻不被激勵？為何這份“廣撒網”的激勵計劃會厚此薄彼，忽視了這兩人的存在？
現任美國北達科他州立大學教授的李德穎自2005年以來，就受聘擔任北京東方園林技術中心副主任。而張德順亦為東方園林的技術中心副主任。
此外，同為核心技術人員，何巧女、石有環已是東方園林的前十大股東，而李德穎、張德順卻仍身無分股。同為董事、監事，鄧建國、趙冬、傅頎年均手握股份，董事李建偉、監事王瓊卻顆粒無收。
何巧女為東方園林的實際控制人，其夫唐凱為監事會主席，二者合計持有東方園林65.11%的股權，而其余高管、董事（李建偉除外）、監事（王瓊除外）等人員合計持有上市公司3.7%的股權。
激勵期凈利潤增速已放緩
東方園林將向上述75名中層管理人員授予200萬股股份，占現時總股本的2.66%。根據激勵方案，激勵對象可以129.98元的行權價格獲得東方園林的每份股票。如果按照此行權價計算，東方園林此次股權激勵涉及的金額近2.6億元。
200萬份股票期權將分5期行權，在授予日后第二年、第三年、第四年、第五年、第六年分別開始行權的股票期權將不超過30%、20%、20%、15%、15%。
作為行權條件，上述行權的年份分別需要滿足以下業績增長條件。以2009年凈利潤為基數，2010年-2014年的凈利潤增長率將分別達到80%、140%、225%、340%、500%。
按照上述扣除非經常性損益后的凈利潤來算，2010-2014年，東方園林對應的扣除非經常性損益后的凈利潤應達到1.51億元、2.01億元、2.72億元、3.68億元、5.03億元。而從環比增長速度看，東方園林未來5年的凈利潤增速應分別為80%、33.33%、35.42%、35.39%、36.49%。
不難看出，盡管凈利潤在節節增長，從增長速度看，東方園林在上述股權激勵計劃期內并沒有明顯的進步。事實上，將在33%-36%之間徘徊的業績增速已經較過去三年“疲軟”不少。
早在2007年-2009年的三年時間里，東方園林每年的凈利潤增速就已達到41%-54%。上述33-36%的凈利潤增長率對于75名中層管理人員而言，并非不可能。
2009年底，東方園林僅在湖南神農城的一單合同中就簽下4.32億元的生意。此外，以9480萬元的價格中標上海覽海鄉村俱樂部36洞球場的建造工程。
如不出意外，上述兩個項目對東方園林未來的營業收入貢獻已超過5億元。
上述股權激勵計劃獲得證監會的備案無異議后，東方園林將召開股東大會審核該股權激勵計劃，并于股東會通過日后30日內，授予激勵對象該股票期權。
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