美銀美林:調控松動傳聞遭否 中國股市反彈難繼

美銀美林陸挺撰文稱，三部委分別否認樓市調控轉向傳聞，中國政府的信號已然非常明確，多數分析師都低估了當局遏制高房價的決心。目前判斷，近期調控松動傳聞引發的股市反彈將是十分脆弱的，危機政策的退出部署已經成為理解中國多數政策意圖的關鍵。

美銀美林經濟學家陸挺7月13日發布中國宏觀經濟分析稱，針對近日有關“房市調控政策即將取消”的市場傳聞，三部委12日重申房地產市場調控及打擊房市投機的決心。住建部要求各地政府堅定不移地執行“新國十條”及相關配套措施，加快推進保障性住房建設。中國銀監會（CBRC）明確表示，嚴格執行二套及以上房貸政策不動搖。國資委（SASAC）駁斥有關“國資委鼓勵國有開發商購買土地”的傳聞。

陸挺認為，中國政府的信號非常明確，上述猜測引發的近日股市反彈將是非常脆弱的。而市場受傳聞影響反彈絕非首次，回顧5月份，當時有消息稱中國出于擔憂歐債危機將沖擊國內出口，將放寬房市調控，相當多的賣方分析師建議逢低買入，引起眾多投資者爭相購股。但美銀美林堅信，歐債危機對中國的影響是十分有限的，房市緊縮措施不會輕易取消（詳細觀點參見7月12日報告“銀行信貸軟著陸 退出政策不可逆”）。

正如08年末多數經濟學家低估中國實現GDP增長8%目標的決策一樣，目前，多數分析師正在低估中國政府遏制高房價和推進保障性住房的決心。中國現任領導人將在2013年任期屆滿，在離任前允許泡沫膨脹并破滅決無好處。另一方面，領導人們在實現GDP年率高速增長之后，還希望在縮小財富和收入差距上取得成就。

市場有時會將非常復雜的問題過于簡單化。目前，幾乎所有聚焦中國經濟的熱點問題都可以簡單概括為“放松，還是緊縮？”。美銀美林認為，總結當前的政策立場并不困難。自09年末以來，在經濟復蘇的同時，退出過度寬松的危機時貨幣財政政策已經成為理解中國多數政策措施的關鍵。不應將公共住房投資視為政策放松，同樣，西部基礎設施投資速度和規模的調整也是上述規劃的一大組成部分。