【國際財經】諾貝爾經濟學家克魯格曼︰美國經濟有通貨緊縮跡象

諾貝爾經濟學獎獲得者克魯格曼上周日表示，美國經濟正在逐步呈現通貨緊縮跡象，在這種情況之下，美聯儲需要勇敢地承擔責任，采取行之有效的舉措避免這一切發生，否則墨守成規只會使美國步日本後塵走向另一場災難。

2002年，一位名為本-伯南克(Ben Bernanke)的教授轉變身份成為了一名美聯儲官員，並發表了一篇被廣泛引用、名為《通貨緊縮並不會在美國發生》的演講。文章內容主要說明的是，伴隨通貨緊縮，日本走過了一段不堪回首的痛苦經歷。經濟增長緩慢、失業率不斷上升以及顯然難以解決的財政問題。然而，伯南克指出，此類事情似乎本不應該發生在一個擁有眾多的老練決策者的發達國家。那麼，相似的情況是否會發生在美國呢？對此，伯南克先生表示大可不必擔心。美聯儲擁有避免美國重蹈日本覆轍所需的工具，並且在必要時刻，美聯儲將會啟用這些工具。

反觀今日，伯南克先生已身為美聯儲主席。並且盡管美國的確沒有遭遇通貨緊縮，但當前通貨膨脹率遠遠低於美聯儲1.7%至2%的目標比率，並且仍然在穩步下行，明年的某個時刻迎來通貨緊縮已成為一種可能。同時，美國正在經歷痛苦的經濟增長緩慢、失業率居高不下和難以解決的財政問題。那麼，在這樣的情況下美聯儲官員給出的回答是什麼呢？他們在討論、在就是否應該考慮做些什麼來改變當前這種境況而討論。

美聯儲的不負責任是無可否認的，但並非異常罕見。自經濟危機爆發以來，美國政治階層所做出的反應。2年前，那些預測失業率將上升到災難性水平，並表示在隨後幾年時間內都無法得到有效解決的所有人似乎都應以危言聳听為名被解雇。曾經預想的惡夢已經變成了現實，不用懷疑，對數百萬美國民眾來說這就是惡夢，但華盛頓的那些官員似乎完全感覺不到任何緊迫感。民眾生活希望破滅、小型企業被迫破產、許多人生活處在懸崖邊緣，這些都無關緊要，許多領袖仍在充滿熱情地解決邪惡的預算赤字。

盡管如此，但人們可能仍希望美聯儲會有所不同。一方面，美聯儲與奧巴馬政府不同，它仍保持了相當大的行動自由，至少美聯儲不需要在參議院獲得60張支持票才可以推行其計劃。此外，美聯儲一直被期望已理智地為當前的情形做好了準備。伯南克長期以來一直在努力思考如何使美國避免日本式的經濟陷阱，多年來美聯儲的研究員也一直在就這一問題進行探索。

然而，很明顯現在美國經濟正在逐步走向通貨緊縮，而此時的美聯儲仍在墨守成規。

那麼，美聯儲應該怎麼做呢？傳統的貨幣政策、即通過購買短期政府債券壓低短期利率已發揮到了極限，當前聯邦短期利率已接近於零，沒有了繼續下調的空間。從伯南克先生2002年講話內容中可獲悉，美聯儲還有其它的一些舉措。比如可以購買長期政府債券、購買私營部門債券，或者嘗試通過宣布會將短期利率在更長的一段時間內保持在超低水平來轉移期望，抑或提高長期通貨膨脹目標，以幫助私營部門明白借貸是個不錯的選擇，而囤積現金則是個錯誤。

克魯格曼說︰“沒有人知道這些舉措會取得什麼樣的效果。但問題的關鍵在於美聯儲能夠也應該采取一些行動，然而它並沒有這樣做，為什麼不呢？”

畢竟，像大部分觀察員一樣，美聯儲官員對美國經濟前景並不十分樂觀，但也不至於十分悲觀。在克魯格曼眼中，歷屆美聯儲主席都沒有對通貨緊縮趨勢給予足夠的重視，即使他們的預測已顯示高失業率和低於目標的通貨膨脹率將會至少持續至2012年底。

本周稍早時候，美聯儲理事會成員沃什(Kevin Warsh)在一次演講中表示，如果采取伯南克2002年提到的那些舉措，美聯儲則要承擔破壞其由來已久的可靠性的風險。對比一下，日本銀行對逾15年的通貨緊縮負有不可推卸的責任時，然而其也無法從中擺脫出來。

不管怎樣，美聯儲需要盡快重新考慮一下當前的首要任務。伯南克先生在2002年提到的“通貨緊縮”並不是假想出來的一種可能性，它或許很快就會發生，而美聯儲則應該竭盡一切所能阻止這場災難的到來。

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FINT[PFSTBMX,152,153]

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